El dólar canadiense recortó las ganancias previas el viernes a medida que el dólar estadounidense se recuperó, con los mercados ponderando la incertidumbre sobre un posible acuerdo de paz entre EE. UU. e Irán junto con las expectativas de una Reserva Federal de tono restrictivo tras los datos de PCE de EE. UU. del jueves, en general en línea con lo esperado. El USD/CAD se negociaba alrededor de 1.1491, cerca de niveles vistos por última vez en abril de 2025, y se mantenía encaminado a una cuarta subida semanal consecutiva. El presidente Donald Trump afirmó que Irán había lanzado “al menos cuatro drones de ataque unidireccional” contra barcos que transitaban el Estrecho de Ormuz, calificándolo como una violación de un alto el fuego.

EE. UU. e Irán acordaron a inicios de este mes un Memorando de Entendimiento de 60 días, aunque las últimas conversaciones aún muestran brechas en materia de inspecciones nucleares y la gestión futura del Estrecho. En tasas, la inflación subyacente en el informe del PCE fue descrita como relativamente contenida, mientras que la inflación general se aceleró, manteniendo abierta la posibilidad de un alza de la Fed más adelante este año. El Índice Dólar (DXY) se ubicaba cerca de 101.35 tras alcanzar aproximadamente 101.80 a comienzos de la semana; CME FedWatch mostró una probabilidad de 60% de un alza en septiembre, por debajo del 70% de una semana antes. El WTI cotizaba alrededor de US$69.20, su nivel más débil desde inicios de marzo y cerca de 9.5% abajo en la semana, mientras que la próxima semana trae el PIB de abril de Canadá, el NFP de EE. UU. y comentarios de Kevin Warsh y Tiff Macklem.

Vientos de cola para el dólar y riesgo geopolítico

Vemos el entorno actual como favorable para una fortaleza continuada del dólar estadounidense frente al dólar canadiense. El par USD/CAD cotiza firmemente por encima de su media móvil de 50 días, una señal técnica que refuerza la tendencia alcista subyacente. La combinación de riesgo geopolítico y la perspectiva de una Reserva Federal restrictiva está generando un potente viento de cola para el billete verde.

La escalada de tensión en el Estrecho de Ormuz es un factor clave que impulsa los flujos hacia activos refugio en dirección al dólar. Los datos históricos muestran que crisis similares de seguridad marítima a menudo han precedido periodos de fortaleza sostenida del dólar, con el Índice Dólar (DXY) avanzando más de 4% en los tres meses posteriores a los incidentes con petroleros de 2019. Consideramos que la incertidumbre actual constituye un piso sólido para el USD en el corto plazo.

Divergencia de política monetaria y debilidad del petróleo

La divergencia de política monetaria sigue siendo el tema central, y creemos que favorece un USD/CAD más alto. Si bien el mercado ha recortado ligeramente las apuestas por un alza de tasas de la Fed en septiembre, el diferencial entre los rendimientos de los bonos a 2 años de EE. UU. y Canadá se ha ampliado a su nivel más alto desde finales de 2025. Esto sugiere que el mercado de renta fija está descontando una Fed más agresiva en comparación con un Banco de Canadá limitado por factores domésticos.

El desplome de los precios del petróleo es un viento en contra significativo para el loonie, al impactar directamente los términos de intercambio de Canadá. La reciente caída semanal de 9.5% del crudo WTI es un desarrollo marcadamente bajista y, con inventarios globales que, según reportes, aumentaron en 2.1 millones de barriles la semana pasada, vemos escasas probabilidades de una recuperación abrupta de precios. Esta debilidad fundamental del principal producto de exportación de Canadá debería seguir presionando al CAD.

Con este telón de fondo, nos estamos posicionando para un mayor alza del USD/CAD a través del mercado de opciones. La compra de opciones call con vencimiento en agosto de 2026 nos permite capitalizar un posible movimiento al alza tras el reporte de NFP de la próxima semana, delimitando estrictamente el riesgo al valor de la prima pagada. Consideramos particularmente atractivo el precio de ejercicio de 1.1550 para capturar este impulso esperado.

Los próximos discursos del presidente de la Fed, Warsh, y del gobernador del BoC, Macklem, son eventos de riesgo críticos que inyectarán volatilidad. La volatilidad implícita de las opciones USD/CAD a una semana ya se disparó a una tasa anualizada de 11%, reflejando la ansiedad del mercado de cara a los datos de NFP y los comentarios de los banqueros centrales. Buscaremos usar esta volatilidad a nuestro favor, potencialmente ajustando nuestras posiciones después de estos eventos clave.

Comience a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.