Desempeño del Dólar Canadiense
El dólar canadiense ganó terreno el jueves, pero fue superado por otras monedas de productos básicos, en parte debido a una caída del 2% en los precios del petróleo. Persisten las preocupaciones comerciales, debido a los recientes aranceles más altos en EE. UU. y problemas con Brasil. El par de divisas USD/CAD ha estado en una fase de consolidación durante seis semanas. Se anticipa que se mueva a la baja y potencialmente pruebe 1.34 para fin de año. Para quienes siguen cómo se está desarrollando este mercado, lo que esto indica es que la economía canadiense muestra señales claras de debilitamiento. Ese aumento esperado en la tasa de desempleo, aumentando a 7.1%, sugiere un mercado laboral bajo presión. No estamos tratando con contracciones agudas, pero la tendencia se aleja constantemente de la rigidez observada a mediados de 2022. Cuando los datos de empleo comienzan a aumentar de esta manera—no a partir de una caída, sino de un avance constante—indica que los empleadores están reduciendo. La previsión de Thomson para un número general sin cambios refleja esta inquietud. Aunque mayo mostró un modesto aumento en el empleo, no es suficiente para contrarrestar las preocupaciones más amplias. El Banco de Canadá sigue siendo muy sensible a estas señales laborales, y argumentaríamos—basándonos en comentarios recientes—que están observando los datos salariales aún más de cerca que el crecimiento del empleo.Reacciones Potenciales del Mercado
Ahora, el dólar canadiense ganó terreno a mitad de semana, pero la fuerza fue notablemente desigual. Fue superado por otras monedas vinculadas a recursos, lo que está más relacionado con fuerzas externas que con cuestiones internas. El petróleo se vendió alrededor de un 2% menos, y dado cómo Canadá depende de las exportaciones de energía, esto afectó la confianza de los inversores. La incertidumbre comercial tampoco ha ayudado. Mientras muchos se centran en la actividad de Estados Unidos en ese ámbito, la tensión con los socios sudamericanos no ha disminuido. El análisis de Sullivan sobre el par USD/CAD levanta algunas banderas. Un patrón de retención de seis semanas antes de un movimiento direccional sugiere que se está formando una posición. Notablemente, un posible cambio hacia el nivel 1.34 requiere tanto debilidad canadiense como estabilidad en EE. UU. El tono de la Reserva Federal, así como las expectativas de inflación y tasas, influirán aquí. Para quienes manejan apuestas a corto o mediano plazo, hemos analizado los niveles de volatilidad implícita. Son inusualmente bajos dado el contexto, lo que significa que las opciones podrían estar subestimadas. Esto es raro antes de informes laborales simultáneos en diferentes países. Sin embargo, la ausencia de un informe de empleo de EE. UU. esta vez aísla los datos de Canadá, dándole mayor potencial para mover el mercado. Si los datos sorprenden negativamente—especialmente en el empleo a tiempo completo—la acción del precio debería intensificarse. Nos estamos enfocando principalmente en la composición de las cifras del viernes. Los sectores productivos pueden mantenerse, pero si la debilidad se extiende a los servicios, veremos una mayor presión sobre el banco central canadiense para cambiar de rumbo nuevamente. Vale la pena recordar que la reacción del mercado tiende a ser más aguda cuando las expectativas son estrechas. Este informe ha visto a los pronosticadores en gran medida alineados, lo que significa que cualquier divergencia tiende a generar una mayor continuidad. Dado esto, actualmente estamos escaneando en busca de asimetría de recompensa-riesgo en derivados de corto plazo que expiren antes de la próxima reunión de tasas. Existen patrones estacionales aquí también, pero son menos fiables. La participación disminuye hasta mediados del verano, lo que puede hacer que los movimientos intradía sean más volátiles. Esto es particularmente relevante con la posición de opciones ligera. Si estás gestionando la exposición en las próximas semanas, la inclinación ha ofrecido mejor valor que el delta últimamente—particularmente en protección contra pérdidas. El análisis de las proyecciones de Morgan debe abordarse con cierto escepticismo. Aún no hemos visto suficiente debilidad laboral para fijar completamente una pausa prolongada o un recorte en las tasas. Pero si las cifras del viernes muestran otro aumento en el desempleo, esa evaluación podría cambiar rápidamente. Por lo tanto, estamos observando futuros de tasas de interés de corto plazo para ajustes repentinos más que el FX directo. Hay poco sentido en esperar que se establezca una tendencia clara. Las reacciones son cada vez más binarias. A medida que los diferenciales se amplían y el petróleo se mantiene bajo, las correlaciones con los flujos de acciones en Norteamérica también están resurgiendo. Esto está alimentando el apetito por riesgo hacia el CAD y, en nuestra opinión, reduciendo su estatus de refugio incluso dentro de las materias primas. La perspectiva a corto plazo sigue siendo cautelosa. La convicción direccional debe alinearse con los datos nacionales de alta calidad, y este viernes puede marcar el tono de cómo se desarrolla el verano.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
