El dólar canadiense se debilitó a medida que el dólar estadounidense se fortalecía ante el recrudecimiento de las tensiones en Oriente Próximo, empujando al USD/CAD hacia 1,3900, su nivel más alto en dos meses. El petróleo también subió, con el WTI en 94 dólares, aunque la condición de Canadá como cuarto productor mundial suele vincular unos precios del crudo más altos con un CAD más fuerte. Por otro lado, Canadá entró en recesión técnica después de que el PIB real retrocediera un 0,1% en el 1T de 2026, tras una caída revisada del 1% en el 4T de 2025, lo que supone dos trimestres consecutivos de contracción. Tres de los últimos cuatro trimestres han registrado crecimiento negativo del PIB real.
En el plano técnico, el gráfico de cuatro horas muestra al USD/CAD por encima de las medias móviles simples (SMA) de 20, 100 y 200 periodos, con la SMA de 20 periodos en 1,3836 ofreciendo un soporte cercano. El impulso sigue siendo positivo, pero pierde fuelle, mientras que el RSI se sitúa cerca de 74 en zona de sobrecompra, lo que apunta a riesgo de corrección. Los niveles de soporte se ubican en 1,3836, después en la SMA de 100 periodos cerca de 1,3782 y en la SMA de 200 periodos en 1,3716; una ruptura por encima de 1,3900 abriría el camino hacia 1,3950 y luego hacia 1,3966, el máximo anual de marzo.
Fuerzas macro que favorecen la fortaleza del USD frente al CAD
Dada la fortaleza del dólar estadounidense y la recesión técnica en Canadá, vemos un camino claro para que el USD/CAD siga subiendo. El conflicto en Oriente Próximo está alimentando una huida hacia activos refugio, convirtiendo al dólar en la divisa preferida pese a los elevados precios del petróleo. Esta dinámica sugiere que el dólar canadiense seguirá bajo presión en las próximas semanas.
Creemos que el cuadro fundamental respalda un “loonie” más débil, especialmente con la economía canadiense contrayéndose durante dos trimestres consecutivos. Las últimas cifras de Statistics Canada mostraron una caída preocupante de la inversión empresarial, y la tasa de paro ha repuntado hasta el 6,4% en mayo de 2026, su nivel más alto en más de un año. Esta debilidad económica probablemente obligará al Banco de Canadá a adoptar un tono más dovish, generando una clara divergencia de política frente a la Reserva Federal de EEUU.
Históricamente, periodos de riesgo geopolítico significativo, como el shock inicial de la invasión de Ucrania en 2022, muestran que la demanda de refugio por el USD puede imponerse con facilidad a los elevados precios de las materias primas. El precio actual del WTI, de 94 dólares por barril, no está proporcionando el apoyo habitual al CAD porque los temores sobre el crecimiento global son un factor más dominante. Esperamos que esta desconexión continúe mientras persistan las tensiones en Oriente Próximo.
Estrategia con derivados y gestión del riesgo
En nuestra estrategia con derivados, nos inclinamos por comprar opciones call sobre USD/CAD para aprovechar un posible movimiento hacia el máximo anual de 1,3966. La lectura de RSI en sobrecompra, en torno a 74, sugiere que es posible una corrección limitada, lo que podría ofrecer un mejor punto de entrada cerca del soporte de 1,3836. Consideraríamos la compra de calls con vencimiento en julio o agosto de 2026 y un precio de ejercicio de 1,3900 para dar tiempo a que la operación se desarrolle.
Para gestionar el riesgo y el coste, estructurar la estrategia como un bull call spread es una alternativa atractiva. Podríamos comprar la call 1,3900 y, simultáneamente, vender la call 1,4000, lo que reduciría el desembolso inicial de prima. Esta estrategia se beneficia de una subida del USD/CAD, pero limita la ganancia potencial si el cruce se mueve de forma pronunciada por encima de 1,4000.
Nuestro principal riesgo es una desescalada repentina de las tensiones geopolíticas, que desharía la demanda de refugio a favor del dólar estadounidense. Una ruptura por debajo de la media móvil de 200 periodos en 1,3716 invalidaría nuestra visión alcista inmediata. Por ello, seguiremos de cerca los titulares y utilizaremos ese nivel técnico clave como señal para reevaluar la posición.
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