El dólar canadiense amplió las pérdidas por segunda sesión, incluso cuando el dólar estadounidense, refugio tradicional, se debilitó en un movimiento de apetito por riesgo tras una tregua entre Estados Unidos e Irán. El USD/CAD operaba apenas por debajo de máximos de dos semanas en 1.1411, con el lastre de la caída de los precios del petróleo superando la debilidad generalizada del billete verde. El CAD fue la divisa principal con peor desempeño el lunes, ya que el rally de alivio en los mercados globales mantuvo presionada a la moneda estadounidense frente a la mayoría de sus pares.
El crudo abrió a la baja, ya que los operadores se inclinaron por una vía diplomática que podría restablecer un tránsito de petróleo más libre. El Brent cayó más de 10 dólares desde los máximos de la semana pasada hasta alrededor de 85.00, mientras que el WTI revirtió en la misma dirección hasta 82.00, debilitando a una moneda estrechamente vinculada a las exportaciones de energía. Con una agenda ligera el lunes, la atención se desplaza a la reunión de política de la Reserva Federal del jueves, donde el mercado descuenta una probabilidad cercana al 33% de un alza de tasas, aunque mantenerlas sin cambios sigue siendo la expectativa central; la orientación y los comentarios de Warsh en la conferencia de prensa marcarán el rumbo del USD en el corto plazo. Más adelante, se publicará la actualización final del GDPNow de la Fed de Atlanta, que incorporará los datos de pedidos de bienes duraderos de junio.
Volatilidad del USD/CAD y estrategias con opciones
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para un aumento de la volatilidad en el par USD/CAD, enfocándose en estrategias de opciones de corto plazo. Con el tipo de cambio rondando 1.1411, la compra de straddles o strangles de vencimiento corto podría permitirnos beneficiarnos de movimientos bruscos en cualquiera de las dos direcciones. Históricamente, cuando los precios del petróleo registran caídas de doble dígito en una semana, el dólar canadiense enfrenta una presión bajista sostenida que suele durar de quince a veinte días.
Para cubrirse ante nuevas caídas del dólar canadiense, recomendamos comprar opciones call de USD/CAD con precios de ejercicio ligeramente por encima de 1.1450. Dado que Canadá depende del petróleo para cerca del 20% de sus ingresos totales por exportaciones, la caída repentina del Brent a 85.00 y del WTI a 82.00 deteriora de forma importante la perspectiva del “loonie”. Esta debilidad de las materias primas, combinada con una probabilidad de 33% de un alza de tasas de la Reserva Federal este jueves, hace que las puts protectoras sobre el CAD sean particularmente atractivas en este momento.
Oportunidades en futuros de petróleo y configuraciones de ruptura del USD
También deberíamos considerar operar opciones sobre futuros de crudo para capitalizar la reciente caída de 10 dólares. La volatilidad implícita en los mercados energéticos suele dispararse tras giros geopolíticos abruptos, como la tregua reciente, lo que infla las primas de las opciones. Podemos vender (escribir) opciones put fuera del dinero sobre el WTI cerca del nivel de soporte de 78.00 para cobrar prima, apostando a que los precios se estabilizarán tras esta venta inicial por alivio.
Por último, debemos monitorear de cerca los próximos datos de PIB de EE. UU. y el comunicado de política de la Reserva Federal de este jueves. Si la Fed mantiene un tono hawkish mientras las señales de crecimiento en EE. UU. siguen siendo sólidas, es probable que el dólar estadounidense repunte, llevando al USD/CAD por encima de sus máximos actuales de dos semanas. Los operadores deberían considerar el uso de bull call spreads apalancados sobre el USD para limitar el riesgo mientras se posicionan para una posible ruptura.
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