El dólar estadounidense se debilitó en la sesión del jueves en EE. UU. después de que el crecimiento quedara por debajo de los pronósticos y la inflación subyacente se enfriara, mientras que un salto repentino del yen japonés añadió nueva presión por la especulación de intervención. El Índice del Dólar estadounidense (DXY) cayó cerca de 0.8% hasta alrededor de 100.00, perforando el nivel de 100.00. El PIB de EE. UU. del segundo trimestre avanzó a un ritmo anualizado de 1.5% frente a 2.1% esperado, y la inflación subyacente PCE aumentó 0.1% m/m frente a 0.2% previsto, con la tasa a/a moderándose a 3.3% desde 3.4%. Las solicitudes iniciales de desempleo se ubicaron en 197 mil frente a 200 mil esperadas; sin embargo, el Índice de Precios del PIB se disparó 6.3% frente a un pronóstico de 3.6%.
El EUR/USD subió alrededor de 0.5% hacia 1.1530, ya que el PIB de la Eurozona creció 0.4% t/t frente a 0.2% esperado y 1.0% a/a, con España en 0.7% t/t y Alemania, Francia e Italia en 0.2% cada una; la inflación alemana se aceleró a 2.8%. El GBP/USD avanzó cerca de 0.8% a 1.3470 después de que el BoE mantuviera la Bank Rate en 3.75% con una votación 6–3, con tres miembros respaldando un alza de 25 pb. El USD/JPY se desplomó alrededor de 2.4% a 159.50, y el AUD/USD trepó cerca de 1.1% a 0.7030. El WTI bajó alrededor de 0.7% a 84 dólares, mientras que el oro subió cerca de 1.1% a 4,113 dólares y la plata ganó casi 3% hacia 59.20. El viernes llega el BoJ, que se espera mantenga en 1%, además de la inflación de la Eurozona (HICP subyacente 2.4% a/a; general 2.9% vs 2.8%), el ECI de EE. UU. 0.8% t/t, el PIB de Canadá 0.2% m/m, y el PMI de Chicago y la confianza de Michigan.
Desglose del dólar estadounidense y estrategias de volatilidad
Sugerimos que los traders de derivados se posicionen agresivamente para una debilidad continuada del dólar estadounidense después de que el Índice del Dólar (DXY) rompiera por debajo del soporte psicológico crítico de 100.00. Los datos históricos muestran que cuando el DXY cae por debajo de niveles redondos relevantes, a menudo activa ventas algorítmicas y un impulso bajista sostenido. Recomendamos utilizar opciones put sobre el DXY o ponerse corto en futuros del USD para capitalizar esta ruptura, especialmente a medida que el crecimiento subyacente de EE. UU. se desacelera a 1.5% anualizado.
La caída repentina de 2.4% del USD/JPY a 159.50 apunta con fuerza a una intervención cambiaria directa por parte de las autoridades japonesas, reflejando sus masivas intervenciones de mercado de varios miles de millones de dólares vistas a finales de 2022 y a mediados de 2024. Dado este repunte de volatilidad del yen antes de la decisión de tasas del Banco de Japón, recomendamos comprar straddles o strangles de corto plazo en opciones de USD/JPY. Esta estrategia nos permite beneficiarnos de movimientos explosivos del precio en cualquiera de las dos direcciones, independientemente de si el BoJ mantiene la tasa estable en 1.0% o anuncia nuevas medidas de endurecimiento.
Oportunidades en divisas europeas y metales preciosos
Con el PIB de la Eurozona superando las expectativas en 0.4% y el Banco de Inglaterra mostrando una división hawkish 6–3 para mantener su tasa en 3.75%, las divisas europeas son candidatas principales para exposición alcista. Deberíamos establecer posiciones largas en EUR/USD y GBP/USD mediante spreads alcistas de calls (bull call spreads), apuntando a niveles muy por encima de 1.1530 y 1.3470, respectivamente. La aceleración de la inflación alemana a 2.8% implica que los responsables de política en Europa seguirán cautelosos respecto a recortes de tasas, lo que aporta un sólido viento de cola fundamental para estas operaciones.
Los metales preciosos están entrando en una fase marcadamente alcista, con el oro avanzando cerca de 4,113 dólares y la plata disparándose casi 3% hacia 59.20 debido a la moderación de la inflación subyacente PCE de EE. UU. a 0.1% mensual. Sugerimos comprar opciones call sobre futuros de plata, que históricamente superan al oro durante periodos de caída de rendimientos en EE. UU. y depreciación del billete verde. Posicionarse en calls largas de metales preciosos ofrece una excelente relación riesgo/retorno a medida que los traders buscan refugio ante señales de estanflación en la economía en general.
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