Los mercados están atentos a la publicación del Instituto de Gestión de Suministros (ISM) de Estados Unidos del Índice de Gerentes de Compras (PMI) manufacturero de julio a las 14:00 GMT del lunes. El consenso apunta a que el PMI general suba a 54 desde 53.3 en junio, lo que igualaría el mejor nivel de mayo en cuatro años; lecturas por encima de 50 indican expansión. Se espera que el indicador ISM de Precios Pagados se modere a 70.3 desde 73 en junio y 82.1 en mayo, marcando la lectura de inflación más baja desde el inicio en febrero de la guerra entre EE. UU. e Irán, aunque aún por encima del promedio de 60 observado en los seis meses previos al conflicto. La atención también se centra en el subíndice de Empleo, que ha mejorado en los últimos dos reportes, pero en su mayoría se ha mantenido en contracción durante los últimos cuatro años.
En FX, el Índice del Dólar estadounidense se encuentra en mínimos de siete semanas, presionado por una mejora del apetito por riesgo tras una pausa en las hostilidades en Irán y por un fuerte giro a la baja del USD/JPY luego de una intervención coordinada EE. UU.-Japón en el mercado cambiario para respaldar al yen. El euro consolida cerca de 1.1525 frente al dólar, su nivel más alto desde mediados de junio, con resistencia en 1.1550, y posteriormente en torno a 1.1620 y 1.1685. El soporte se ubica en 1.1475, seguido por 1.1375 y 1.1325; el RSI (14) de 4 horas se sitúa cerca de 64 y el MACD se mantiene positivo.
Estrategia de Derivados: Opciones EUR/USD de Corto Plazo y Cobertura con DXY
Recomendamos que los operadores de derivados se enfoquen en opciones EUR/USD de corto plazo para capitalizar la publicación del ISM de hoy. Comprar opciones put de EUR/USD de vencimiento corto o estructurar spreads bajistas tipo bear put cerca de la resistencia de 1.1550 ofrece una relación riesgo-retorno atractiva. Este posicionamiento protege ante un PMI más fuerte de lo esperado en 54, que históricamente detona una caída rápida de 40 a 60 pips en el par.
En el mercado de futuros, conviene vigilar el Índice del Dólar (DXY) mientras se mantiene cerca de mínimos de siete semanas. Si bien la pausa en las hostilidades en Medio Oriente limita repuntes masivos del billete verde, la cobertura de exposición al USD vía posiciones largas en futuros del DXY sigue siendo viable si el subíndice de Empleo entra en expansión. Históricamente, cuando el PMI manufacturero y el empleo se expanden simultáneamente, el USD ha recuperado en promedio 1.2% en las dos semanas siguientes.
Apuestas en Tasas y Volatilidad: Futuros SOFR y Strangles en EUR/USD
Con el índice de Precios Pagados proyectado en un todavía elevado 70.3, las expectativas de inflación permanecen rígidas, por lo que debemos prepararnos para un posible endurecimiento monetario de la Reserva Federal. Los traders pueden utilizar futuros de la Secured Overnight Financing Rate (SOFR), posicionándose para rendimientos altos por más tiempo si los datos de hoy superan las expectativas. Históricamente, presiones similares de precios asociadas a cuellos de botella en la cadena de suministro han obligado a los bancos centrales a mantener posturas restrictivas, haciendo especialmente favorables las posiciones cortas en futuros de tasas de interés de corto plazo.
Para quienes operan volatilidad, la configuración técnica actual sugiere implementar una estrategia de strangle largo en el EUR/USD. Con resistencia clave en 1.1620 y un soporte sólido en 1.1475, una ruptura en cualquiera de las dos direcciones es altamente probable en las próximas semanas. La volatilidad implícita del euro se ha mantenido estable, lo que hace que estas opciones sean relativamente accesibles para comprar antes de este punto de inflexión clave en los datos económicos.
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