El dólar australiano avanzó por tercera sesión el lunes, con un alza de 0,25%, mientras los mercados recortaban sus expectativas de endurecimiento de la Reserva Federal de EE. UU. tras un informe de empleo más débil, lo que presionó al dólar estadounidense. El AUD/USD subió hasta 0,6950 después de rebotar desde 0,6921. En los datos de EE. UU., el ISM de Servicios PMI de junio se moderó a 54 desde 54,5, en línea con lo previsto; dentro de la encuesta, el Índice de Precios cayó a 67,7 desde 71,3, mientras que el Índice de Empleo subió a 51,2 desde 47,9. La atención ahora se centra en las últimas minutas de la Fed —las primeras bajo el presidente Kevin Warsh— y en las Solicitudes Iniciales de Subsidio por Desempleo para la semana que terminó el 4 de julio.
En Australia, las minutas del RBA señalaron que era necesaria una pausa para evaluar las alzas previas de tasas, manteniendo la opción de nuevos incrementos para cumplir los objetivos de inflación y empleo; el banco reiteró su compromiso con la estabilidad de precios. El par operaba en torno a 0,6955, por debajo del “cluster” de medias móviles simples (SMA) de 50, 100 y 200 días cerca de 0,7091, con el RSI (14) alrededor de 43. La resistencia se ubica cerca de 0,7002 y luego en 0,7086–0,7111. Por separado, el mineral de hierro —la mayor exportación de Australia— se estimó en 118.000 millones de dólares al año en 2021, y se citó la banda objetivo de inflación del RBA en 2–3%.
Diferenciales de tasas de interés y perspectiva técnica
Vemos el reciente repunte del dólar australiano hasta 0,6950 como una reacción temporal a un informe de empleo más débil en EE. UU. El diferencial subyacente de tasas de interés, con la tasa del Banco de la Reserva de Australia en 4,35% y la de la Reserva Federal en 5,50%, sigue favoreciendo de forma fundamental la tenencia de dólares estadounidenses. Esta diferencia continúa siendo un viento en contra para cualquier fortaleza sostenida del AUD/USD.
Pese al rebote, el par se mantiene por debajo de una fuerte “muralla” de resistencia técnica cerca del nivel de 0,7100, una zona congestionada con medias móviles clave. Interpretamos la fortaleza actual como una posible oportunidad de venta, más que como el inicio de una nueva tendencia alcista. La estructura bajista subyacente del mercado no ha cambiado.
Para las próximas semanas, estamos considerando estrategias con derivados que se beneficien si el dólar australiano no logra romper al alza. Esto podría incluir la compra de opciones put con precios de ejercicio por debajo del nivel de 0,6900 para apostar por una caída. Alternativamente, vender “bear call spreads” con un techo en torno a esa zona de resistencia de 0,7100 podría ser una forma viable de captar prima.
Impulsores fundamentales y riesgos de eventos
Nuestra visión se ve reforzada por un deterioro de los fundamentales para las exportaciones clave de Australia. Observamos que el último PMI manufacturero de China volvió a terreno de contracción en 49,8, lo que señala una demanda menor, mientras que los precios del mineral de hierro también han caído por debajo de 105 dólares por tonelada. Estos factores limitan el potencial alcista del dólar australiano.
Seguiremos muy de cerca las próximas minutas de la Reserva Federal y los datos de inflación de EE. UU. La lectura más reciente de la inflación subyacente del PCE en EE. UU., de 2,8%, sigue estando significativamente por encima del objetivo de 2% de la Fed, lo que sugiere que los responsables de política tienen poco margen para suavizar su postura. Cualquier confirmación de su compromiso de combatir la inflación probablemente fortalecería al dólar estadounidense y empujaría a la baja a este par.
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