El dólar australiano ha pasado de ser uno de los activos con mejor comportamiento dentro del G10 a situarse en la parte baja de las tablas recientes, presionado por la pérdida de impulso del crecimiento interno y por un dólar estadounidense más firme. El AUD/USD ha vuelto a acercarse a 0,70 a medida que el USD se fortalecía, mientras que unos datos australianos más flojos han reducido la convicción del mercado de que se avecine un nuevo endurecimiento por parte del Banco de la Reserva de Australia (RBA).
Los mercados siguen descontando una subida más de tipos por parte del RBA este año y Rabobank espera un incremento adicional en agosto. El banco añade que la senda de tipos es sensible a los riesgos de inflación vinculados a un posible cierre del estrecho de Ormuz, aun cuando el panorama de la actividad doméstica se suaviza. En un horizonte de tres meses, prevé que el AUD/USD se mueva en un rango en torno a 0,70–0,71.
Perspectivas del RBA e implicaciones de trading
Observamos que el dólar australiano ya no es un valor destacado, ya que su impulso de crecimiento se está estancando. El IPC del 1T de 2026 en Australia se situó en el 3,4%, ligeramente por debajo de lo previsto, lo que llevó al RBA a adoptar un tono más neutral en su reunión de junio. Esto ha debilitado la convicción de que vayan a llegar nuevas subidas de tipos agresivas.
Dado que esperamos que el AUD/USD cotice lateralmente, consideramos que vender volatilidad es la estrategia adecuada para las próximas semanas. Con el spot actualmente en torno a 0,7050, resulta atractivo estructurar strangles cortos o iron condors con strikes fuera del rango 0,7000–0,7100. La volatilidad implícita ha ido disminuyendo, reflejando este escenario.
Seguimos descontando una última subida de 25 puntos básicos del RBA en agosto, que dependerá en gran medida del próximo dato trimestral de inflación. Este posible movimiento, combinado con las tensiones persistentes en torno al estrecho de Ormuz, constituye el principal riesgo al alza para nuestra tesis de venta de volatilidad. Los operadores deberían utilizar stop-loss para protegerse ante cualquier shock inflacionista repentino.
Factores externos que presionan al aussie
En el otro lado del cruce, la fortaleza persistente del dólar estadounidense probablemente limitará cualquier repunte relevante del dólar australiano. El último informe de empleo de EE. UU. (Non-Farm Payrolls) de mayo de 2026 mostró una sólida creación de 210.000 puestos, reforzando la postura de la Reserva Federal de tipos “más altos durante más tiempo”. Esta dinámica ancla al par AUD/USD y respalda nuestra tesis de rango.
También vigilamos los precios de las materias primas clave: el mineral de hierro ha caído recientemente por debajo de los 110 dólares por tonelada ante señales de moderación de la demanda desde China. Esto recuerda al periodo 2018-2019, cuando un USD fuerte y un crecimiento chino tibio mantuvieron al dólar australiano limitado durante muchos meses. Esperamos que este viento en contra impida una ruptura sostenida por encima del nivel de 0,71.
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