Los datos de actividad de China de mayo fueron mixtos. Las ventas minoristas cayeron un 0,6% interanual, por debajo del 0% previsto y revirtiendo el avance del 0,2% de abril, mientras que la producción industrial creció un 4,5% frente al 4,3% esperado y tras el 4,1% anterior. La inversión en activos fijos se debilitó hasta el -4,1% acumulado en el año (YTD) interanual, frente a un consenso del -2,0% y el -1,6% de abril. Tras la publicación, el AUD/USD bajaba un 0,18% en el día hasta 0,7060.
Estas cifras son relevantes para el dólar australiano porque China es el mayor socio comercial de Australia y los cambios en la demanda china pueden afectar a las perspectivas de crecimiento e inflación de Australia, aunque el RBA no fija la política en función de los datos chinos por sí solos. En los gráficos, el AUD/USD seguía limitado por debajo de la SMA de 100 días, con la media en 0,7085, mientras que el RSI se situaba en torno a 44 frente al nivel neutral de 50. Las ventas minoristas miden el valor de los bienes vendidos por los minoristas y se utilizan ampliamente como indicador del gasto del consumidor; lecturas más altas suelen asociarse con un CNY más firme, y lecturas más bajas con uno más débil. La inflación se evalúa habitualmente mediante el IPC, expresado en términos mensuales (MoM) e interanuales (YoY), y los bancos centrales suelen apuntar a una inflación subyacente cercana al 2%.
Desaceleración de China y el dólar australiano
Los últimos datos de China siguen apuntando a una desaceleración, lo que está generando vientos en contra para el dólar australiano. Las ventas minoristas de mayo crecieron solo un 2,3%, por debajo del 3,0% previsto, lo que muestra que el gasto del consumidor allí sigue siendo débil. Dado que China es nuestro principal socio comercial, esta demanda contenida lastra directamente las perspectivas del dólar australiano.
Vemos este impacto de forma directa en los mercados de materias primas, un motor clave para el AUD. Los precios del mineral de hierro han caído recientemente hasta alrededor de 105 dólares por tonelada, desde más de 115 dólares el mes pasado, reflejando las preocupaciones por las dificultades del sector inmobiliario chino y una menor producción de acero. Esta tendencia sugiere una menor demanda de las principales exportaciones de Australia, limitando cualquier posible rebote de la divisa.
Estrategias de trading para AUD/USD
Desde una perspectiva de trading, el par AUD/USD está teniendo dificultades por debajo de la media móvil clave de 50 días, situada ahora en 0,6620. El Índice de Fuerza Relativa (RSI) se mantiene por debajo de 50, lo que indica que, por ahora, los vendedores siguen teniendo el control. Consideramos que sería necesaria una ruptura sostenida por encima de esta media móvil para señalar un cambio significativo en el impulso.
Con este telón de fondo, estamos valorando estrategias que se beneficien tanto de una continuación de la caída como de una cotización en rango del AUD/USD. Comprar opciones put con un precio de ejercicio en torno a 0,6500 podría ser una forma sencilla de posicionarse para una mayor debilidad de cara a julio. Este enfoque ofrece un riesgo acotado, al tiempo que aprovecha posibles movimientos a la baja.
Para quienes esperan que el dólar australiano siga limitado más que caer con fuerza, vender spreads de calls fuera del dinero presenta otra alternativa. Una estrategia que consista en vender la call 0,6650 y comprar la call 0,6700 con vencimiento en julio permitiría cobrar una prima si el AUD/USD se mantiene por debajo de ese nivel. Puede ser una forma eficaz de generar ingresos en un mercado que, en nuestra opinión, tiene un potencial alcista limitado.
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