El dólar australiano cayó esta semana, ya que un Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de tono agresivo y un dólar estadounidense más firme empujaron al AUD/USD hacia la zona de 0,7000, en un movimiento más impulsado por Washington que por Canberra. El Banco de la Reserva de Australia (RBA) mantuvo el tipo oficial en el 4,35%, pero conservó un sesgo hawkish, señalando que la inflación sigue elevada y ha repuntado de forma material, con el encarecimiento del combustible y de las materias primas vinculado al conflicto en Oriente Medio trasladándose a bienes y servicios. Aun así, la divisa ha tenido dificultades para reaccionar, ya que sigue negociándose como un proxy líquido del apetito por el riesgo y de China, mientras la debilidad de la demanda china y un mercado del mineral de hierro sobreofertado limitan los términos de intercambio de Australia; además, las proyecciones del RBA mantienen la inflación por encima del objetivo hasta 2027.

La próxima semana trae pruebas domésticas, encabezadas por el IPC mensual de mayo el miércoles a las 01:30 GMT, donde se espera que la inflación interanual suba ligeramente al 4,3% y se seguirá de cerca la media recortada. El informe de empleo de mayo llega el jueves a la misma hora, tras la sorpresa en forma de caída del empleo el mes anterior, pero coincide con la tercera estimación del PIB de EE. UU. del primer trimestre y el PCE de mayo a las 12:30 GMT. En el plano técnico, la resistencia se sitúa en 0,7050, con la EMA de 50 días cerca de 0,7100, mientras que el soporte está en 0,7000; por debajo, entran en juego 0,6950 y la EMA de 200 días, cerca de 0,6900, con un Stoch RSI próximo a sobreventa y un sesgo neutral-bajista por debajo de 0,7100.

Factores externos y dinámica interna

Consideramos que el dólar australiano está siendo impulsado por acontecimientos en el exterior más que por su propia narrativa. Un dólar estadounidense fuerte, alimentado por una Reserva Federal de tono agresivo, ha empujado recientemente al cruce AUD/USD hacia la zona de 0,6600. Aunque la situación interna es bastante diferente, el ‘aussie’ es actualmente un pasajero en la operativa del billete verde.

El Banco de la Reserva de Australia no ha terminado con su sesgo hawkish. Con los últimos datos trimestrales del IPC mostrando que la inflación sigue siendo persistente en el 3,8%, muy por encima del objetivo del 2%-3% del RBA, el consejo tiene poco margen para plantearse una bajada de tipos. Creemos que esta inflación persistente otorga al ‘aussie’ una base fundamentalmente sólida frente a otras divisas cuyos bancos centrales ya están recortando.

Sin embargo, esta fortaleza interna no se ha traducido en un tipo de cambio más alto. El ‘aussie’ es muy sensible al sentimiento global de riesgo, debilitado por la fortaleza del dólar estadounidense y las preocupaciones persistentes sobre la economía china. La débil demanda de China ha hecho que los precios del mineral de hierro tengan dificultades para mantenerse por encima de 100 dólares por tonelada, limitando cualquier repunte potencial de la divisa.

Datos clave por delante y estrategias de posicionamiento

De cara a la próxima semana, nos centramos en la publicación del IPC mensual australiano. Una cifra más alta de lo esperado reforzaría la postura hawkish del RBA y podría dar al ‘aussie’ un motivo para repuntar de forma independiente, aunque sea solo por un periodo corto. Los operadores de derivados podrían plantearse comprar opciones call de vencimiento corto para posicionarse ante un posible salto hacia la resistencia de 0,6700.

El evento principal, no obstante, será el índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) de EE. UU. más adelante esa semana. La historia muestra que, en un pulso directo entre datos sólidos en Australia y datos de inflación fuertes en EE. UU., el dólar estadounidense casi siempre se impone. Por lo tanto, vemos que el mayor riesgo está a la baja si el dato del PCE estadounidense sale elevado.

Nuestro sesgo se mantiene neutral-bajista mientras el par se sitúe por debajo de la media móvil de 50 días, cerca de 0,6700. Para los operadores que busquen cobertura, comprar opciones put con un precio de ejercicio por debajo del soporte clave de 0,6600 ofrece protección frente a un movimiento brusco a la baja hacia 0,6550. Esta estrategia permite participar en los descensos al tiempo que limita el riesgo inicial.

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