UOB Global Economics & Markets Research señaló que el dólar estadounidense siguió subiendo después de que la Reserva Federal mantuviera su política monetaria, aunque señalando un sesgo hawkish, lo que impulsó el USD/JPY hasta un cierre de 161,37, con un avance del 0,46%. Ese nivel está cerca de zonas anteriores que provocaron actuaciones de las autoridades japonesas, y la atención se ha desplazado hacia el riesgo de operaciones de apoyo al yen, ya que el aumento de los rendimientos en EEUU sigue presionando al yen japonés. El dólar también alcanzó su nivel más alto en más de un año.
El apetito por el riesgo mejoró modestamente el jueves, mientras los mercados evaluaban el giro hawkish de la Fed junto con la resiliencia de los datos estadounidenses. Las señales firmes en empleo y gasto ayudaron a sostener la narrativa de “tipos altos durante más tiempo”, manteniendo elevados los rendimientos en el tramo corto y apoyando al dólar estadounidense, mientras el USD/JPY se mantuvo cerca del umbral asociado a anteriores intervenciones del Ministerio de Finanzas. El artículo se elaboró con una herramienta de Inteligencia Artificial y posteriormente fue revisado por un editor.
La fortaleza del USD persiste ante el tono hawkish de la Fed y una inflación elevada en EEUU
Dado el sesgo hawkish de la Fed, prevemos que continúe la fortaleza del dólar estadounidense. El último dato del IPC de EEUU correspondiente a mayo de 2026 se situó en el 3,5%, ligeramente por encima de lo esperado, reforzando la visión del mercado de que los tipos de interés se mantendrán elevados. Esto mantiene la presión alcista sobre el par USD/JPY, que esta mañana cotiza en torno a 161,15.
Máxima alerta ante una posible intervención mientras el yen se acerca a niveles clave
Ahora estamos en máxima alerta ante una intervención de las autoridades japonesas para apoyar al yen. El ministro de Finanzas japonés, Shun’ichi Suzuki, afirmó ayer que está vigilando los movimientos de divisas con un “alto sentido de urgencia”, una señal clara de que es posible actuar. El tipo de cambio actual se encuentra plenamente dentro de la zona en la que han actuado anteriormente.
Mirando atrás, las autoridades gastaron una cifra récord de 9,8 billones de yenes en abril y mayo de 2024, cuando el par superó el umbral de 160. Este antecedente sugiere que, aunque podrían continuar las advertencias verbales, un movimiento brusco y repentino del Banco de Japón para comprar yenes es un riesgo relevante e inmediato. Anticipamos que cualquier acción de este tipo provocaría una caída rápida de 3 a 5 yenes en el par.
Para los operadores de derivados, este entorno hace atractiva —aunque cara— la tenencia de opciones a corto plazo, con la volatilidad implícita a una semana del USD/JPY repuntando por encima del 14%. Creemos que vender spreads de calls fuera del dinero podría ser una estrategia viable para capturar primas elevadas, delimitando el riesgo ante una continuación del avance gradual. Esto aprovecha la volatilidad elevada y el techo “duro” que generan los temores de intervención.
En última instancia, nuestro posicionamiento dependerá en gran medida de los próximos datos de EEUU que puedan alterar la narrativa de la Fed de “tipos altos durante más tiempo”. Seguimos de cerca la próxima publicación del índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) de EEUU. Un dato de inflación más suave de lo esperado podría actuar como catalizador para un retroceso del dólar sin necesidad de intervención japonesa.
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