Estados Unidos registró un déficit de julio de US$432.300 millones, el mayor bache mensual desde marzo de 2021, lo que elevó el faltante del año fiscal a US$1,8 billones con dos meses restantes del ejercicio fiscal 2026. El texto lo vincula con una dependencia del fondeo de corto plazo, que deja el stock de deuda reiteradamente expuesto a los rendimientos vigentes, y describe un renovado enfoque de “Treasury Twist” mediante recompras de bonos a 30 años, junto con una mayor emisión en el tramo corto. El servicio de la deuda se estima en US$3.000 millones diarios, acercándose a US$100.000 millones mensuales y US$1,2 billones anuales; tras 10 meses, el interés neto totalizó US$963.000 millones, un alza de 14% interanual.
Dinámica del déficit fiscal y estructura de la deuda
Estados Unidos registró un déficit de julio de US$432.300 millones, el mayor bache mensual desde marzo de 2021, lo que elevó el faltante del año fiscal a US$1,8 billones con dos meses restantes del ejercicio fiscal 2026. El texto lo vincula con una dependencia del fondeo de corto plazo, que deja el stock de deuda reiteradamente expuesto a los rendimientos vigentes, y describe un renovado enfoque de “Treasury Twist” mediante recompras de bonos a 30 años, junto con una mayor emisión en el tramo corto. El servicio de la deuda se estima en US$3.000 millones diarios, acercándose a US$100.000 millones mensuales y US$1,2 billones anuales; tras 10 meses, el interés neto totalizó US$963.000 millones, un alza de 14% interanual.
Restricciones de política monetaria y apalancamiento financiero
En este contexto, el artículo plantea que la política monetaria está constreñida, con la Fed sopesando mayores costos de las letras del Tesoro (T-bills) frente a los riesgos inflacionarios en el tramo largo, mientras evalúa la reducción del balance cerca de los niveles actuales de la tasa de política. Señala que el rendimiento del Treasury a 30 años está en su nivel más alto desde 2001 y afirma que los rendimientos a lo largo de la curva se ubican en máximos de un cuarto de siglo, incluso antes de una reducción significativa del balance. También cita US$55.000 millones de creación de dinero desde fines de mayo y un informe de un grupo de trabajo previsto para comienzos de 2027, al tiempo que enumera el apalancamiento vinculado a US$1,6 billones en crédito privado, US$1,4 billones en deuda de CLO, US$1,5 billones en bonos basura, US$1,4 billones en deuda de margen, US$40 billones de deuda nacional y US$18,8 billones de deuda de los consumidores, junto con un balance de la Fed cercano a US$7 billones.
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