El déficit de cuenta corriente señala presión externa
El déficit de cuenta corriente de febrero fue ligeramente peor de lo previsto, lo que confirma la presión continua sobre las finanzas externas de Turquía. Esto refuerza la idea de que sale más moneda extranjera del país de la que entra. Esta tendencia presiona las reservas del país (activos en moneda extranjera que mantiene el banco central para respaldar la moneda) y el valor de su moneda. Prevemos que esto sume a la debilitación gradual de la lira turca. Los operadores de derivados (instrumentos financieros cuyo valor depende de otro activo, como una divisa o un índice) pueden considerar una posición para un tipo de cambio USD/TRY más alto, ya que la lira ya se ha depreciado (ha perdido valor) más de 8% desde el inicio de 2026. En opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio definido), es probable que aumente la demanda de “calls” de USD (opciones de compra de dólares) en las próximas semanas. Estos datos hacen muy probable que el Banco Central de la República de Turquía (CBRT) mantenga su tasa de política alta (tasa de interés de referencia), que sostuvo en 48% en su última reunión. En 2025, el banco central tuvo que mantener las tasas elevadas durante todo el año para enfrentar presiones similares. La idea de un recorte de tasas queda fuera por ahora. La combinación de una moneda débil y tasas de interés altas crea un entorno difícil para las acciones turcas. Los operadores podrían usar esto para cubrir (reducir el riesgo) sus portafolios comprando opciones “put” (opciones de venta) sobre el índice BIST 100 (principal índice bursátil de Turquía). Estadísticas recientes muestran que las salidas de inversionistas extranjeros (retiro de capital) de la bolsa de Estambul ya se aceleraron en la primera semana de abril de 2026. Este patrón es similar al comportamiento del mercado observado en 2025, cuando déficits más amplios solían anticipar periodos de debilidad de la lira. Con la inflación de marzo de 2026 aún alta, con una tasa anual de 55%, la base fundamental (factores económicos de fondo) para una lira más débil sigue siendo sólida. Este dato de déficit solo refuerza esa visión.
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