El golpe de oferta impulsa la volatilidad del crudo
Irak recortó cerca de 1,5 millones de barriles al día porque el almacenamiento se está llenando, Kuwait redujo la producción y Arabia Saudí empezó recortes el lunes. Goldman Sachs dijo que el crudo podría llegar a 140,00–150,00 $ por barril si la interrupción dura más de 30 días. El IPC (Índice de Precios al Consumo, una medida del aumento de precios) de EE. UU. de febrero se publica el miércoles, tras una inflación general de enero del 2,4% interanual (comparada con el mismo mes del año anterior), y el mayor coste de la energía puede influir. También se publican el miércoles los inventarios de crudo de la EIA (Administración de Información Energética de EE. UU., que publica datos oficiales), después de un aumento de 3,5 millones de barriles en el informe previo. El WTI cotizaba cerca de 93,15 $, con soporte (zona donde suele aparecer compra) cerca de 88,50 $ y resistencia (zona donde suele aparecer venta) alrededor de 95,00 $, y luego 98,00 $ y 100,00 $. La EMA (media móvil exponencial, un promedio de precio que da más peso a datos recientes) de 50 días estaba cerca de 66,35 $ y la EMA de 200 días cerca de 63,55 $. El salto de más de 113 a 93 en una sola sesión muestra una volatilidad (subidas y bajadas fuertes del precio) extrema. La volatilidad implícita (la volatilidad que el mercado “descuenta” en el precio de las opciones) en opciones de petróleo ha subido con fuerza, con el OVX (índice de volatilidad del crudo de CBOE, que mide la volatilidad esperada) por encima de 70, su nivel más alto desde 2022. Esto encarece mucho comprar puts o calls (opciones: una put da derecho a vender; una call da derecho a comprar), y obliga a usar estrategias más avanzadas para controlar el riesgo.Estrategia con opciones bajo volatilidad alta
Los fundamentos (factores reales de oferta y demanda) siguen siendo muy alcistas por el cierre del estrecho de Ormuz, que corta casi 20 millones de barriles diarios de tránsito. Informes recientes de delegados de la OPEP+ (grupo de países productores de petróleo y aliados) sugieren que la capacidad real disponible extra está por debajo de 2 millones de barriles al día, lo que impide compensar la interrupción actual. Este déficit de oferta no es una previsión: es una realidad, lo que apoya que el camino más probable para los precios es al alza. Como las opciones están caras, conviene considerar estrategias como los bull call spreads (compra de una call y venta de otra call a un precio más alto para reducir el coste y limitar el riesgo) para apostar por más subidas con riesgo definido y menor coste de entrada. Esperar una posible caída hacia el soporte técnico en 88,50 $ podría dar un mejor punto de entrada. Vender puts “naked” (vender puts sin cobertura, con pérdidas potenciales grandes) es muy arriesgado y conviene evitarlo. Vimos un golpe energético parecido, aunque menos fuerte, en 2022 tras el conflicto en Ucrania, cuando el WTI también cotizó brevemente por encima de 100 $. Sin embargo, el bloqueo actual de un “cuello de botella” global (paso estrecho clave para el transporte) es una interrupción física del suministro mayor que las sanciones del pasado. La historia sugiere que recortes directos de oferta, como en los años 70, pueden llevar a un periodo prolongado de precios mucho más altos. El informe de IPC de EE. UU. del miércoles es un evento clave, porque el reciente salto de la energía presiona al alza la inflación. El modelo de “nowcasting” (estimación en tiempo real) de inflación de la Fed de Cleveland ya proyecta que el dato general de febrero suba por encima del 3,0%, lo que podría forzar a la Reserva Federal (banco central de EE. UU.) a una postura más dura (subir tipos o mantenerlos altos). Esto puede ser un freno para el petróleo más adelante, porque aumenta el riesgo de caída de la demanda por precios altos o por tipos de interés más altos. El plan de escoltas navales de EE. UU. crea un resultado “todo o nada” (dos escenarios opuestos) que los operadores de derivados (productos cuyo valor depende de otro activo, como opciones y futuros) deben seguir. Si la operación tiene éxito, podría reducir el miedo de forma temporal y provocar una caída brusca del precio. Si hay enfrentamiento militar con fuerzas iraníes, el crudo podría dispararse por encima del máximo reciente de 113. Por esta incertidumbre, los straddles o strangles largos (estrategias con opciones para apostar por un movimiento fuerte del precio en cualquier dirección) son atractivos, aunque caros. Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
