Las conversaciones de paz siguen siendo inciertas
Las conversaciones de paz entre EE. UU. e Irán, que se espera comiencen el sábado, siguen siendo inciertas. Teherán dijo que no participará en negociaciones hasta que Israel detenga los ataques en Líbano. Israel dijo que autorizó conversaciones directas con autoridades libanesas, y afirmó que las operaciones contra Hezbolá continuarán. Irán advirtió de respuestas fuertes si continúan los ataques, y se informó que Hezbolá habría disparado misiles contra Israel. La atención también está en el Índice de Precios al Consumidor (IPC, una medida de inflación: cuánto suben los precios para las personas) de EE. UU., que se publicará más tarde el viernes. Se espera que las presiones de precios suban por encima del 2% de la Reserva Federal (Fed, el banco central de EE. UU.), lo que aumenta las expectativas de al menos una subida de tasas de interés (aumento del costo del crédito) este año. Una corrección emitida el 10 de abril a las 10:15 GMT indicó que se espera que las conversaciones comiencen el sábado, no el martes.El foco del mercado cambia hacia la volatilidad
Al mirar este mismo periodo del año pasado, el WTI se acercaba a 93 dólares por barril por fuertes restricciones en el Estrecho de Ormuz. El fracaso de las conversaciones de paz entre EE. UU. e Irán y la escalada del conflicto entre Israel y Hezbolá aumentaron el riesgo del lado de la oferta (posibles interrupciones en el suministro). Esto llevó a un periodo de alta volatilidad (cambios grandes y rápidos en los precios) que continúa hoy. La situación se agravó durante el verano de 2025: el bloqueo del estrecho se endureció y empujó el precio del petróleo por encima de 115 dólares para el tercer trimestre. Aunque el tránsito por el Estrecho de Ormuz se recuperó parcialmente, datos de inicios de abril de 2026 muestran que el tráfico aún está cerca de 65% de los niveles previos a la guerra, con un promedio de 90 barcos diarios. Este cuello de botella (punto que limita el flujo) mantiene frágiles las cadenas de suministro (la red de transporte y entrega) y hace que los precios reaccionen con fuerza a cualquier noticia regional. Actualmente, con el WTI cerca de 105 dólares por barril, la volatilidad implícita (variación esperada por el mercado) en opciones de crudo sigue alta. El Índice de Volatilidad del Petróleo Crudo de CBOE (OVX, un indicador de volatilidad basado en precios de opciones) está cerca de 42, lo que refleja una gran incertidumbre sobre futuras interrupciones de suministro. Esta volatilidad alta encarece las primas de opciones (el precio que se paga por comprar una opción) y también indica posibles movimientos fuertes del precio en las próximas semanas. En este entorno, algunos operadores están buscando más riesgo al alza comprando opciones de compra (call: da derecho a comprar a un precio fijado) a plazos largos, o usando diferenciales de calls (call spreads: comprar un call y vender otro para reducir costo y limitar ganancias) sobre futuros (contratos para comprar o vender en una fecha futura) de WTI y Brent. Una nueva escalada en Medio Oriente podría provocar otro salto de precios hacia los máximos de 2025. Estas posiciones permiten participar en ese posible movimiento y a la vez limitar la pérdida máxima. Por otro lado, también importa la demanda (el consumo), que cambió desde el año pasado. Ese IPC alto de EE. UU. en abril de 2025 llevó a la Fed a hacer una última subida de tasas en julio de 2025. Ahora, datos recientes del primer trimestre de 2026 muestran una desaceleración del crecimiento global, lo que aumenta el temor a una caída de la demanda (menos consumo por actividad económica más débil). Esto genera tensión entre riesgos alcistas por oferta y preocupaciones bajistas por demanda. Por eso, una estrategia más prudente es cubrir posiciones largas (apuestas a que sube) con opciones de venta (put: da derecho a vender a un precio fijado) para protegerse de una caída repentina por temores de recesión. El mercado actualmente estima una probabilidad de 40% de que la Fed recorte tasas antes de fin de año, en contraste con el enfoque de subidas que se veía hace un año.
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