Factores detrás de la desaceleración de febrero
S&P Global informó que una demanda más débil, precios altos y el mal clima afectaron la actividad en febrero. El crecimiento de la producción fue el más lento en 10 meses y los pedidos de fábrica cayeron; además, el crecimiento del empleo se desaceleró tanto en manufactura como en servicios. El **Índice del Dólar estadounidense (DXY)** (medida del valor del dólar frente a una cesta de monedas) no mostró una reacción inmediata a los datos. Por última vez subía **0,12%** en el día, a **97,95**. Con una actividad empresarial que se enfría más de lo esperado, debemos ajustar nuestra visión sobre la fortaleza económica. La caída en manufactura y servicios sugiere que el crecimiento fuerte de finales de 2025 está perdiendo fuerza. Esta debilidad, sobre todo la reducción de nuevos pedidos de fábrica, apunta a una posible desaceleración de los beneficios empresariales. Estos datos influyen directamente en nuestra visión sobre la política de la **Reserva Federal (Fed)** (el banco central de EE. UU.). Tras la última reunión del **FOMC** (comité de la Fed que decide las tasas de interés) que mantuvo las tasas sin cambios, este informe hace menos probable una subida futura y abre la puerta a un recorte más adelante este año. Este cambio se ve en el mercado de **futuros de la tasa de la Fed (Fed Funds futures)** (contratos que reflejan expectativas sobre la tasa oficial), donde la probabilidad de un recorte en el cuarto trimestre ya supera el 50%.Implicaciones de posicionamiento para los mercados
En las próximas semanas, deberíamos considerar comprar exposición a la volatilidad, porque este informe añade mucha incertidumbre. El **VIX** (índice que refleja la volatilidad esperada del S&P 500, a menudo llamado “índice del miedo”) ha estado cerca de 14, y esta mezcla de menor crecimiento con un **IPC** (Índice de Precios al Consumidor, medida de inflación) todavía alto en enero de **3,1%** crea un choque para el mercado. Esto suele preceder un salto de volatilidad, por lo que las **opciones call** (derecho a comprar a un precio fijado) sobre el VIX u otros índices de volatilidad pueden resultar atractivas. En renta variable, esto sugiere una postura más defensiva, especialmente en sectores cíclicos (sectores que dependen mucho del ciclo económico). Podríamos considerar comprar **opciones put** (derecho a vender a un precio fijado) sobre **ETFs** (fondos cotizados que replican un índice o sector) de industriales y materiales como cobertura ante la caída de la demanda en fábricas. El sector servicios resiste mejor, pero la desaceleración en la creación de empleo en general es una señal de alerta para el gasto del consumidor. Aunque el DXY estuvo estable hoy, el fondo es negativo para la moneda. Una economía más lenta y la posibilidad de recortes de tasas antes de lo previsto reducen el atractivo del dólar. Vemos una oportunidad en posicionarse para un dólar más débil frente a monedas cuyo banco central podría mantener una postura más dura contra la inflación (es decir, seguir con tasas altas), por ejemplo mediante la compra de **opciones call** sobre el euro. Mirando el panorama general, el fuerte rebote económico de gran parte de 2025 parece perder impulso al avanzar el primer trimestre de 2026. Esta desaceleración recuerda ajustes a mitad de ciclo, cuando suelen bajar los **rendimientos de los bonos del Tesoro** (la tasa que paga el gobierno por endeudarse). Deberíamos anticipar que el rendimiento del **Tesoro a 10 años**, ahora en **4,15%**, vuelva a probar el nivel de **4,0%**, lo que puede abrir oportunidades en **futuros de bonos** (contratos para comprar o vender bonos en una fecha futura).Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
