El crecimiento de la oferta monetaria de Corea del Sur se aceleró en mayo, con el agregado monitoreado subiendo 9.2% frente a un año antes. Esto se comparó con un aumento de 8.1% el mes previo.
La última lectura apunta a una expansión más rápida de las condiciones de liquidez doméstica durante el mes. No se proporcionó un desglose adicional en el comunicado.
Crecimiento de la oferta monetaria e implicaciones para el won surcoreano
Estamos viendo un aumento notable en la oferta monetaria M2 de Corea del Sur, que saltó a un crecimiento interanual de 9.2% en mayo. Esta aceleración desde el 8.1% de abril indica que una cantidad significativa de nueva liquidez está ingresando al sistema financiero. Un crecimiento tan rápido suele preceder un repunte de la inflación, presionando al banco central para actuar.
Estos datos sugieren una posible debilidad del won surcoreano, ya que un mayor suministro de la moneda puede diluir su valor. Con la Reserva Federal de EE.UU. manteniendo una postura relativamente firme, el par USD/KRW, que actualmente cotiza cerca de 1,385, podría poner a prueba el nivel de resistencia de 1,400. Deberíamos considerar comprar opciones call sobre USD/KRW para capitalizar esta posible depreciación del won.
Acciones y bonos: impacto de mercado y estrategias de inversión
Para el mercado accionario, la situación presenta una señal mixta, pero se inclina hacia la cautela. Si bien la liquidez puede impulsar inicialmente al KOSPI 200, la creciente amenaza de un alza de tasas del Banco de Corea para combatir la inflación crea un fuerte viento en contra para las acciones. Anticipamos un aumento de la volatilidad y estamos evaluando la compra de opciones put sobre futuros del KOSPI 200 como cobertura ante un posible retroceso del mercado.
El mercado de bonos es donde podría sentirse el impacto más directo, ya que el próximo movimiento del Banco de Corea es ahora un foco crítico. Los datos recientes de inflación, con el IPC en 2.9%, ya ponen al BOK en una posición complicada, y este salto en la oferta monetaria incrementará la presión para subir la tasa desde el nivel actual de 3.50%. Vemos una oportunidad para posicionarnos en corto en futuros de Bonos del Tesoro de Corea (KTB), dado que sus precios probablemente caerán si el banco central señala una política más restrictiva.
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