El crecimiento intermensual de las importaciones de Australia se frenó bruscamente en abril, moderándose hasta el 0,8% desde el 14,1% del mes anterior. Este movimiento apunta a una rápida pérdida de momentum en los flujos de comercio entrante tras el repunte de marzo.
La última lectura deja a las importaciones aún al alza en términos mensuales, pero a un ritmo mucho más contenido que a comienzos del trimestre. Junto a las cifras principales no se facilitó ningún desglose adicional por categorías o valoración.
Implicaciones para la política monetaria y el dólar australiano
La fuerte caída del crecimiento intermensual de las importaciones es una señal clara de debilitamiento de la demanda interna. No se trata de un ajuste menor, sino de una desaceleración significativa, lo que sugiere que consumidores y empresas están conteniendo el gasto. Creemos que este único dato reduce de forma sustancial la probabilidad de nuevas subidas de tipos por parte del Banco de la Reserva de Australia (RBA) este año.
Con este escenario, nos estamos posicionando para un dólar australiano más débil en las próximas semanas. Esta visión se ve reforzada por datos recientes que muestran que el PMI manufacturero Caixin de China cayó a 50,9, una desaceleración que recorta la demanda de materias primas australianas. Buscamos comprar opciones put sobre AUD/USD con un precio de ejercicio por debajo del nivel de 0,6500, anticipando un posible test de los mínimos anuales.
Estrategia en bonos y renta variable ante la desaceleración
Este enfriamiento económico también hace atractivos los bonos del Gobierno australiano. Con la inflación en Australia moderándose recientemente hasta una tasa anual del 3,6% en el primer trimestre, el argumento para un RBA agresivo se desmorona. Vemos valor en comprar futuros de bonos gubernamentales a 3 y 10 años, ya que el mercado probablemente empezará a descontar un sesgo más dovish o incluso posibles recortes de tipos a comienzos de 2027.
En renta variable, una economía que se desacelera supone un viento en contra para el ASX 200, en particular para los valores de consumo discrecional e industriales. Históricamente, una brusca desaceleración de los indicadores económicos, como la de mediados de 2022, precedió un periodo de mayor volatilidad en el mercado. Por ello, estamos considerando spreads de puts de protección sobre el índice XJO para cubrir nuestra exposición larga.
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