Las exportaciones de China, medidas en yuanes, aumentaron un 13,8% interanual en mayo, frente al 9,8% del periodo anterior. La aceleración apunta a un impulso más sólido de los envíos al exterior si se observa en términos de moneda local.
La última lectura supone un incremento de 4,0 puntos porcentuales respecto al dato previo. Los datos se refieren específicamente a las exportaciones denominadas en CNY y describen el crecimiento interanual de mayo.
Fuerte demanda global y viento de cola para los activos chinos
El salto del crecimiento de las exportaciones de China hasta el 13,8% es una señal clara de una demanda global sorprendentemente sólida y de un sector manufacturero robusto. Consideramos que esto es un motivo para mantener una visión alcista sobre los activos vinculados a China en el corto plazo. Estamos valorando la compra de opciones call sobre el índice FTSE China A50, ya que las compañías incluidas en este índice son beneficiarias directas de un entorno comercial más favorable.
Esta fortaleza exportadora incrementará la demanda de materias primas industriales utilizadas en la producción. Ya hemos visto cómo los futuros del mineral de hierro para entrega en agosto han superado los 115 dólares por tonelada, y esperamos que esta tendencia continúe a medida que aumente la producción de acero. Por ello, estamos ampliando posiciones largas en futuros de cobre, ya que los precios han superado niveles clave de resistencia, lo que sugiere mayor potencial alcista.
Impacto en divisas e implicaciones económicas más amplias
El aumento de los flujos comerciales también debería respaldar a la divisa china. El yuan offshore (CNH) ya se ha fortalecido hasta 7,22 frente al dólar estadounidense, su nivel más firme en dos meses, y anticipamos un avance adicional hacia 7,15. En consecuencia, también mantenemos una visión alcista sobre el dólar australiano, dado que un sector manufacturero chino saludable históricamente ha impulsado la demanda de exportaciones australianas de materias primas.
Estos datos también contrarrestan algunas preocupaciones recientes sobre una desaceleración global, especialmente con la inflación de EEUU bajando hasta el 2,8% el mes pasado. Estamos viendo evidencias de esta reactivación en las tarifas de transporte marítimo, con el Drewry World Container Index subiendo un 4% solo la semana pasada. Esto indica que el movimiento físico de mercancías se está acelerando, y podríamos considerar estrategias con opciones sobre grandes compañías de logística y transporte marítimo.
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