El producto interno bruto (PIB) de Brasil subió 1,8% interanual en el cuarto trimestre. El resultado coincidió con lo esperado.
La cifra compara la producción total de la economía en el 4T con el mismo trimestre de un año antes. No se incluyeron otros datos en la actualización.
Como el PIB del 4T de 2025 fue 1,8%, justo como se pronosticaba, el mercado ya no tiene sorpresa. No esperamos un gran movimiento en activos brasileños por este dato, porque mira al pasado. El mercado ya había incorporado este crecimiento estable, aunque moderado.
Esta confirmación debería bajar la volatilidad implícita en los próximos días. (La **volatilidad implícita** es la variación que el mercado espera en el precio, calculada a partir del precio de las opciones). Para operadores, esto sugiere que podrían ser más atractivas estrategias de vender opciones en instrumentos como el ETF EWZ. (Un **ETF** es un fondo que se compra y vende como una acción; **opciones** son contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender un activo a un precio fijo). La **prima** por incertidumbre (el pago extra por el riesgo) probablemente se reduzca ahora que pasó el riesgo del dato de PIB.
El enfoque ahora pasa a la próxima decisión de tasas del Banco Central de Brasil. Con la inflación a finales de 2025 cerca de 4,5%, este crecimiento moderado del PIB da pocas razones para acelerar los recortes de tasas. Esto refuerza nuestra idea de que la tasa Selic seguirá una bajada lenta y cuidadosa durante la primera mitad de 2026. (La **tasa Selic** es la tasa de interés principal del país).
En la moneda, esperamos que el real brasileño se mantenga relativamente estable. La diferencia alta de tasas de interés frente a otros países sigue apoyando el “carry trade”. (El **diferencial de tasas** es la ventaja de pagar una tasa baja en una moneda y ganar una tasa más alta en otra; el **carry trade** es esa operación). Este informe del PIB no cambia eso. Como en periodos parecidos en 2024, si no hay sorpresas negativas, la moneda suele quedarse en un rango. (“**Range-bound**” significa que el precio sube y baja dentro de límites, sin una tendencia clara).
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