Informe PCE de EE. UU. en foco
El informe PCE de enero es la medida de inflación preferida de la Reserva Federal (Fed, el banco central de EE. UU.) y puede influir en las expectativas de tasas. El PCE general (inflación total) se prevé en 2.9% interanual (comparado con el mismo mes del año anterior), y el PCE subyacente (core, que excluye alimentos y energía por ser más variables) en 3.1%. Un dato de inflación más bajo podría debilitar al dólar estadounidense y apoyar al NZD/USD. Los datos de CME FedWatch (una herramienta que estima probabilidades de decisiones de tasas usando precios de futuros) muestran que el mercado asigna 99% de probabilidad a que la Fed mantenga las tasas sin cambios en su próxima reunión. La gobernadora del RBNZ, Anna Breman, dijo que la política probablemente seguirá siendo expansiva por un tiempo debido a una economía frágil. El mercado descuenta al menos dos subidas de la Tasa Oficial de Efectivo (OCR, la tasa principal del banco central de Nueva Zelanda) para finales de 2026, relacionadas con un choque de precios de energía por el conflicto en Oriente Medio. El dólar neozelandés suele moverse con la política del RBNZ, con las diferencias de tasas frente a EE. UU., con las condiciones económicas de China y con los precios de los lácteos. También tiende a subir cuando hay apetito por riesgo (mercados “risk-on”) y a bajar cuando hay tensión y aversión al riesgo.Política de bancos centrales y riesgo
El tira y afloja entre las políticas de los bancos centrales y el riesgo global mantiene al NZD/USD bajo presión. El dólar estadounidense se mantiene fuerte, impulsado por un mercado laboral sólido en EE. UU., que añadió 250,000 empleos en febrero, y por una inflación PCE subyacente que se mantiene cerca de 2.9%. Estos datos reducen la probabilidad de recortes de tasas de la Fed en el corto plazo, lo que vuelve al dólar más atractivo. El año pasado, el mercado empezó a anticipar subidas de tasas del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda debido al choque de precios de energía por los conflictos en Oriente Medio. Esto fue respaldado por datos recientes: el IPC (CPI, Índice de Precios al Consumidor, una medida de inflación al consumidor) del 4T de 2025 en Nueva Zelanda fue de 3.8%, por encima del rango objetivo del RBNZ. Como apoyo para el “Kiwi” (apodo del dólar neozelandés), la última subasta de Global Dairy Trade (plataforma internacional que fija precios de lácteos mediante subastas) mostró un alza de precios de 3.5%, mejorando el ánimo sobre las exportaciones. Ante estas señales mixtas, la volatilidad implícita (expectativa del mercado sobre cuánto puede moverse el precio, derivada de las opciones) en opciones del NZD/USD ha subido. Esto vuelve más atractivas estrategias que se benefician de movimientos del precio o de rangos definidos. Los operadores que esperan una ruptura al alza por una postura más restrictiva del RBNZ (hawkish, es decir, inclinada a subir tasas para frenar la inflación) podrían considerar comprar “call spreads” (estrategia con opciones que busca ganar si el precio sube, con costo menor que comprar una sola opción). Como alternativa, quienes esperan que el par siga en rango podrían evaluar vender “strangles” (estrategia que vende una opción de compra y una de venta fuera del precio actual para cobrar prima, siempre que el precio no se salga del rango). La sensibilidad del “Kiwi” al desempeño económico de China sigue siendo un punto débil. El último PMI manufacturero Caixin de China (índice de gerentes de compras; arriba de 50 indica expansión y debajo de 50 contracción) fue de 49.8, señalando una leve contracción y presionando al dólar neozelandés. Esta dependencia de la demanda china implica que los operadores podrían usar subidas del par para considerar opciones “put” de protección (opciones de venta que funcionan como seguro si el precio cae) como cobertura ante más datos negativos del principal socio comercial de Nueva Zelanda.
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