Enfoque del mercado y señales de política
La atención del mercado se centró en la rueda de prensa del gobernador Kazuo Ueda para obtener más orientación. El martes, Ueda dijo que los precios y los salarios deberían seguir subiendo, y que la inflación subyacente (la inflación sin componentes muy variables como energía y alimentos) se espera que avance hacia el objetivo del 2% en la segunda mitad del año fiscal 2026 hasta el año fiscal 2027. El dólar se moderó después de subir el miércoles tras la decisión de la Reserva Federal (Fed, el banco central de EE. UU.). La Fed dejó los tipos sin cambios en 3,50%–3,75% y señaló que los cambios dependerán de que la inflación muestre señales de bajar. El mandato del BoJ es la estabilidad de precios, con un objetivo de inflación de alrededor del 2%. Aplicó un estímulo a gran escala (medidas para abaratar el dinero y apoyar la economía) desde 2013, añadió tipos negativos (cobrar por mantener dinero en el banco central) y control de la curva de rendimientos (intervenir para influir en los intereses de bonos a distintos plazos) en 2016, y subió tipos en marzo de 2024. En 2022 y 2023, la diferencia de políticas con otros bancos centrales presionó al yen. Con el Banco de Japón manteniendo su tipo en 0,75%, sigue siendo clave la gran diferencia con la tasa de EE. UU. de 3,50%–3,75%. Esta diferencia hace atractiva una estrategia común: pedir prestado en yenes (coste bajo) para comprar dólares (rendimiento más alto). Por ello, la presión sobre el yen probablemente continúe a corto plazo.Riesgo de intervención y niveles clave
Vemos el par USD/JPY cerca de 159,70, un nivel que en el pasado provocó intervención verbal y directa (mensajes oficiales o compras/ventas en el mercado) por parte de las autoridades japonesas en 2024. Dado que la inflación nacional subyacente de Japón (medida que excluye componentes muy variables) de febrero de 2026 fue de 2,7%, por encima del objetivo del 2%, el gobierno podría actuar para evitar más subidas de precios impulsadas por importaciones. Por eso, los traders (operadores) deberían tener mucha cautela ante un giro repentino si el par supera con claridad el nivel 160. La situación actual —el BoJ hace una pausa por conflictos externos, pero sugiere futuras subidas— crea incertidumbre. Esto hace útiles las opciones (contratos que dan derecho a comprar o vender a un precio fijado) para gestionar el riesgo y prepararse para un posible aumento de la volatilidad (cambios rápidos e intensos del precio). Creemos que estrategias como comprar un straddle (comprar una opción de compra y una de venta a la vez, con el mismo precio objetivo) pueden funcionar, porque ganan si el precio se mueve mucho en cualquier dirección sin adivinar la causa. En EE. UU., el compromiso de la Reserva Federal de mantener los tipos estables hasta que baje la inflación hace que los próximos datos económicos sean clave. La inflación de EE. UU. ha estado por encima del 3% gran parte del último año, y cualquier informe del índice de precios al consumidor (IPC, medida del cambio en los precios que pagan los hogares) que muestre una caída fuerte podría provocar una venta rápida del dólar. En cambio, otro dato alto reforzaría el dólar y podría poner a prueba la postura de Japón en el nivel 160.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
