Desempeño Económico de Canadá
El crecimiento global muestra resistencia, mientras que el impulso de Canadá ha disminuido. En el primer trimestre de 2025, el crecimiento fue fuerte ya que las empresas aceleraron las exportaciones antes de los aranceles, pero en el segundo trimestre se vio una probable contracción del 1.5%. La disminución de exportaciones hacia EE. UU. y la disminución de la demanda restringieron el gasto, con pérdidas de empleo afectando a sectores expuestos al comercio. Sin embargo, el crecimiento del empleo continúa en otras áreas, y tanto la confianza empresarial como la del consumidor están mejorando modestamente. La inflación del IPC está ligeramente por debajo del 2%, atribuida a la eliminación del impuesto al carbono, pero la inflación subyacente ha aumentado a aproximadamente 2.5%. Esto se debe principalmente a bienes no energéticos, mientras que la inflación en vivienda sigue alta pero está disminuyendo. A pesar de que las expectativas de inflación empresarial se han suavizado, las expectativas de los consumidores se mantienen altas. El Banco pronostica que la inflación estará cerca del 2%, con riesgos equilibrados. El gobernador Macklem destacó que el Banco está monitoreando los datos de cerca y puede ajustar la política si es necesario. La tasa de política se mantiene sin cambios, pero una posible reducción de tasas podría ocurrir si las condiciones económicas empeoran y las presiones inflacionarias se controlan, asegurando la estabilidad de precios en esta incertidumbre global. La decisión del Banco de Canadá de mantener las tasas mientras señala una clara inclinación hacia una política más flexible sugiere que debemos prepararnos para un posible recorte de tasas. El último informe de empleo de principios de julio de 2025 mostró un aumento del desempleo al 7.1%, y los datos más recientes del IPC de Estadísticas de Canadá mostraron que la inflación general se redujo al 1.7%, fortaleciendo el caso para una política más laxa. Creemos que los comerciantes deberían considerar comprar opciones de compra sobre futuros de Aceptación de Bancos (BAX), lo que beneficiaría si las tasas de interés a corto plazo caen en los próximos meses.Implicaciones y Predicciones del Mercado
Dado el marco de tres escenarios del Banco dependiente de las acciones comerciales de EE. UU., esperamos una volatilidad significativa en el dólar canadiense. La volatilidad implícita en las opciones USD/CAD ya ha aumentado al 8.5%, reflejando la incertidumbre elevada en torno a las próximas negociaciones comerciales y la publicación del PIB de agosto. Esto sugiere que comprar opciones straddles o strangles podría ser una forma de beneficiarse de un gran movimiento de precios, independientemente del resultado final de la política. Sin embargo, debemos señalar que un recorte de tasas no está garantizado, y el mercado podría estar anticipando demasiado. Los swaps de índices nocturnos ya están descontando casi un 80% de probabilidad de un recorte de 25 puntos base para la reunión de septiembre, lo que significa que una decisión de mantener las tasas podría causar una fuerte reversión. El Banco sigue preocupado por la inflación subyacente, que todavía está elevada en 2.3%, lo que le da una razón válida para esperar más datos antes de actuar. Este entorno es similar al período de incertidumbre que vimos a finales de 2024, cuando las amenazas de tarifas iniciales causaron un aumento temporario agudo en la volatilidad de las tasas. Por lo tanto, los comerciantes deben seguir de cerca las próximas cifras de ventas minoristas canadienses y cualquier declaración preliminar de representantes comerciales de EE. UU. Estos puntos de datos serán críticos para dar forma al próximo movimiento del Banco y a la dirección del mercado.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
