Señales de bancos centrales y precios del mercado
El Banco de Inglaterra mantuvo sin cambios la tasa (Bank Rate), con votación 9-0, ante presiones inflacionarias externas ligadas a la guerra entre EE. UU. e Israel contra Irán. Luego, los mercados de dinero (mercados donde se negocia deuda de muy corto plazo) descontaron alzas de tasas en Reino Unido por un total de 78 puntos base (pb; 1 pb = 0.01%) para fin de año. La Reserva Federal también mantuvo las tasas sin cambios, y Jerome Powell dijo que los recortes dependerán de más avances en inflación, y advirtió que la guerra con Irán podría elevarla. Christopher Waller señaló que si el petróleo se mantiene alto durante meses podría afectar la inflación subyacente (inflación “base”, sin rubros muy volátiles como energía y alimentos). Michelle Bowman dijo que contempla tres recortes este año. Los mercados asignaron un 13% de probabilidad a una subida de tasas de la Fed en la próxima reunión, según datos de Prime Market Terminal (plataforma de datos de mercado). La próxima semana incluye PMIs flash de EE. UU. (indicadores preliminares de actividad empresarial), solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (jobless claims; nuevas peticiones de ayuda por desempleo) e inventarios mayoristas (existencias de empresas que venden al por mayor), además de PMIs flash del Reino Unido, IPC (Índice de Precios al Consumidor; inflación al consumidor) e IPP (Índice de Precios al Productor; precios a nivel de fábrica). En términos técnicos, el GBP/USD estaba en 1.3313, con resistencia (zona donde suele frenarse una subida) cerca de 1.3400, 1.3500 y 1.3650, y soporte (zona donde suele frenarse una caída) cerca de 1.3313, 1.3250 y 1.3035. Un cierre por debajo de 1.3250 apunta a la zona baja de 1.30, mientras que un movimiento por encima de 1.3500 volvería a enfocar 1.3650.Posicionamiento con opciones ante volatilidad elevada
Para un escenario bajista, se puede considerar un spread bajista con puts (bear put spread; compra de una put y venta de otra put a un precio objetivo distinto) en lugar de comprar puts (opciones de venta) directamente, para bajar el costo. Apuntar a un movimiento hacia el soporte de 1.3250 parece razonable en el corto plazo, siempre que la tensión geopolítica siga alta. Esta estrategia limita el riesgo y busca aprovechar la inercia bajista. Sin embargo, los próximos datos de inflación del Reino Unido son un factor impredecible que puede revertir la tendencia rápidamente. Se vio que el IPC del Reino Unido subió de forma inesperada a 3.5% en febrero, así que otro dato alto aumentaría la presión sobre el Banco de Inglaterra para actuar con más fuerza que las 78 pb ya descontadas. Esto hace que mantener posiciones “en corto” (apostar a la baja) durante la publicación sea arriesgado. Para operar una posible explosión de volatilidad alrededor del IPC del Reino Unido, se podría usar un strangle largo (compra de una call y una put, ambas fuera del dinero; es decir, con precios de ejercicio alejados del precio actual). Al comprar una call (opción de compra) fuera del dinero y una put fuera del dinero, se puede ganar si el precio se mueve con fuerza en cualquier dirección. Es una operación enfocada en volatilidad, apostando a que el dato sorprenda al mercado de forma importante. En 2022 ocurrió algo similar, cuando un conflicto geopolítico en Europa generó un shock de energía que obligó a los bancos centrales a subir tasas con fuerza. La reacción de la Fed en ese momento mostró su enfoque en combatir la inflación impulsada por materias primas (commodities; productos básicos como petróleo), reforzando la credibilidad de su postura actual de “halcón” (hawkish; preferencia por tasas más altas para frenar la inflación). La historia sugiere que, entre una Fed y un Banco de Inglaterra “halcones”, el dólar suele beneficiarse en periodos de inestabilidad global. Desde el punto de vista técnico, las resistencias alrededor de 1.3400 y 1.3500 parecen firmes por ahora. Para traders que creen que el alza está limitada, vender spreads de calls (venta de una call y compra de otra call a otro precio; estrategia con riesgo limitado) con un strike corto (precio de ejercicio de la opción vendida) por encima de 1.3450 puede generar ingresos. Esto aprovecha primas elevadas (precio de la opción) manteniendo un perfil de riesgo definido.
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