El AUD/JPY amplió sus ganancias por tercera sesión consecutiva y cotiza en torno a 114,60 en la sesión asiática, tras unas publicaciones mixtas procedentes de China, Australia y Japón. En China, el PMI manufacturero de RatingDog se moderó hasta 51,8 en mayo desde 52,2, aunque superó el consenso de 51,4. En Japón, el PMI manufacturero final de S&P Global se confirmó en 54,5 para mayo de 2026, en línea con la estimación preliminar; y, aunque descendió desde el máximo de abril en 55,1 —el nivel más alto desde enero de 2022—, se mantuvo en zona de expansión.
Los datos australianos mostraron un pulso doméstico más firme, aunque perdiendo tracción. Los anuncios de empleo de ANZ–Indeed aumentaron un 1,8% mensual en mayo tras una caída del 0,6% en abril, mientras que el indicador de inflación TD-MI retrocedió un 0,3% mensual, revirtiendo el avance del 0,6% y registrando su primer descenso desde febrero. En Japón, la inversión en capital corporativa se mantuvo plana en el 1T, frente a un crecimiento interanual del 6,5% en el 4T de 2025, y quedó por debajo de lo esperado. El posicionamiento del mercado siguió siendo prudente sobre el yen, con las expectativas de intervención actuando como freno al potencial alcista del cruce.
Señales mixtas en los datos y dirección futura
Vemos al cruce AUD/JPY negociándose cerca de 114,60, pero los datos subyacentes dibujan un panorama complejo para extender las ganancias. La resiliencia del sector manufacturero en China aporta cierto soporte, aunque la desaceleración modera nuestro optimismo sobre el mayor socio comercial de Australia. Consideramos que esta tensión aconseja un enfoque prudente en el muy corto plazo.
La moderación de la inflación australiana es un elemento relevante para nuestro escenario. Con el indicador TD-MI mostrando una caída, los mercados de futuros ya descuentan menos de un 15% de probabilidad de una subida de tipos por parte del Banco de la Reserva de Australia (RBA) para septiembre, un desplome frente al mes pasado. Este cambio debilita de forma sustancial el argumento para un dólar australiano más fuerte.
El principal riesgo que limita las subidas sigue siendo una posible intervención de las autoridades japonesas para respaldar el yen. Hemos visto un aumento reciente de las advertencias verbales por parte de los funcionarios japoneses, en línea con la retórica previa a las intervenciones de finales de 2024, cuando el cruce superó 110. Cualquier aproximación a la zona 115-116 probablemente encontrará una resistencia significativa y la amenaza real de ventas oficiales.
Gestión del riesgo y posicionamiento de mercado
Con este telón de fondo, contemplamos estrategias que se beneficien de una posible corrección o de un techo en el lado alcista. Consideramos que la compra de opciones put sobre AUD/JPY con vencimiento de uno a dos meses es una vía prudente para cubrirse o para posicionarse ante un ajuste. La volatilidad implícita de estas opciones ya ha subido al 11,5%, frente al 9,8% de hace un mes, lo que indica que el mercado se prepara para un movimiento brusco.
También estamos vigilando el impacto de la desaceleración económica de China sobre los precios de las materias primas, clave para el AUD. Los últimos datos de beneficios industriales en China mostraron una contracción del 1,2% interanual, reforzando la idea de que la demanda de mineral de hierro australiano podría suavizarse. Esto podría añadir otro viento en contra para el par en las próximas semanas.
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