Los economistas de RBC esperan que el PIB (Producto Interno Bruto, el valor total de lo que produce un país) de Canadá esté casi sin cambios en enero, después de un aumento de 0.2% en diciembre. Vinculan la debilidad principalmente a los autos y la vivienda, con apoyo de la energía y el comercio minorista (ventas en tiendas y en línea al consumidor).
Citan indicadores tempranos como los datos de tarjetas de RBC (información de gasto con tarjetas) y las estimaciones adelantadas de Statistics Canada (cálculos preliminares antes del dato final). Estos apuntan a un rebote parcial en febrero a medida que se disiparon interrupciones anteriores.
También informan que el gasto del consumidor se mantuvo hasta febrero. Esperan que el crecimiento del primer trimestre siga en general alineado con su pronóstico de un aumento moderado, ayudado por una mejor actividad en febrero y marzo.
En su reunión de marzo, el Banco de Canadá señaló riesgos a la baja para su pronóstico de crecimiento del PIB anualizado (ritmo anual equivalente) de 1.8% para el primer trimestre. El artículo dice que se produjo con una herramienta de IA (inteligencia artificial) y fue revisado por un editor.
Los inicios de 2025 mostraron una economía irregular, con un enero plano seguido de un rebote. Interrupciones de corto plazo en algunos sectores se compensaron con fortaleza en otros, lo que creó volatilidad (cambios bruscos en el ritmo) en el entorno. Ese periodo es un recordatorio útil de las señales mixtas que vemos hoy.
En nuestra situación actual, a finales de marzo de 2026, el contexto es de marcada lentitud. La economía apenas creció a una tasa anualizada de 1.0% en el último trimestre de 2025, evitando por poco una recesión técnica (dos trimestres seguidos de caída del PIB). Esta debilidad ha puesto la atención en el Banco de Canadá y su próximo movimiento.
El banco central ahora señala con claridad un cambio de política, manteniendo su tasa de interés clave (la tasa principal que guía el costo del crédito) en 5.0% a inicios de este mes, pero preparando al mercado para recortes. Con los últimos datos de inflación de febrero mostrando una baja a 2.8%, el camino hacia un alivio monetario (bajar tasas para facilitar el crédito) se ve más claro. Esto ha movido las expectativas del mercado hacia recortes de tasas a partir de mediados de este año.
Para quienes operan derivados (contratos financieros cuyo valor depende de otro activo, como futuros u opciones), este entorno de bajo crecimiento y posibles recortes de tasas sugiere que la volatilidad implícita (la volatilidad que el mercado “estima” a partir del precio de las opciones) podría mantenerse elevada. Estrategias con opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio) sobre el índice S&P/TSX 60 o sobre ETFs (fondos cotizados en bolsa que siguen un índice o sector) de sectores canadienses podrían servir para posicionarse ante movimientos fuertes cuando salgan nuevos datos. La diferencia entre sectores débiles como vivienda y otros más estables sigue creando oportunidades.
El foco principal debería estar en el momento del primer recorte de tasas. Los operadores pueden usar derivados basados en futuros de bonos del gobierno canadiense (contratos para comprar o vender bonos en una fecha futura) para apostar si el Banco de Canadá actuará en junio o esperará más. Cualquier dato económico en las próximas semanas que se aparte de lo esperado provocará un reprecio importante (ajuste rápido de precios) en estos instrumentos.
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