Inflación Y Choque Energético
Los economistas vincularon el choque de precios de la energía con una presión adicional sobre la inflación (subida general de precios) y dijeron que Norges Bank podría dar más importancia a bajarla. Citaron el objetivo del gobernador de llevar la inflación de vuelta a 2%. También mencionaron el manual de política monetaria de Norges Bank, que dice que un choque de oferta (cuando hay menos bienes o insumos disponibles, lo que empuja los precios hacia arriba) puede crear un intercambio de corto plazo entre inflación y empleo (bajar la inflación puede afectar el empleo). El manual indica que normalmente esto implica algún aumento de la tasa de política para devolver la inflación a la meta dentro de un plazo razonable.Tasas Más Altas Por Más Tiempo
Los últimos datos de Statistics Norway (la agencia oficial de estadísticas de Noruega) de febrero de 2026 mostraron que la inflación subyacente (CPI-ATE: una medida que excluye impuestos y energía para ver la tendencia de fondo) se mantuvo en 4.1%, todavía más del doble de la meta del 2% del banco central. Norges Bank cumplió advertencias previas y subió la tasa clave por etapas hasta su nivel actual de 4.5% a finales del año pasado. En consecuencia, el mercado prácticamente descartó la posibilidad de un recorte de tasas en el corto plazo. Esto coloca al banco central en una situación difícil antes de su próxima reunión. La reciente ola de frío en el norte de Europa volvió a impulsar los precios de la electricidad, agregando presión a los pronósticos de inflación general (la inflación total, incluyendo componentes volátiles como energía y alimentos). Esto refuerza la idea de que el problema de fondo no se ha resuelto y que la política monetaria debe seguir siendo restrictiva (mantener tasas altas para enfriar la demanda). En las próximas semanas, esto sugiere prepararse para un entorno de tasas “más altas por más tiempo”. Creemos que los mercados de derivados (contratos financieros cuyo valor depende de otro activo, como una tasa de interés) no están valorando bien el riesgo de que la tasa se mantenga en 4.5% durante todo el año. Por eso, los operadores deben ser cautelosos al apostar por recortes de tasas en 2026. Recordamos que durante 2025 el mercado subestimó varias veces el compromiso del banco central de combatir la inflación. Esta tendencia de los últimos 18 meses sugiere que apostar por un cambio temprano hacia recortes de tasas es arriesgado. El enfoque debería estar en operaciones que se beneficien de tasas firmes, como pagar tasa fija en swaps (contratos para intercambiar pagos de tasa fija por tasa variable) de tasas de interés de corto plazo. Crea tu cuenta real de VT Markets y comienza a operar ahora.
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