Los economistas de DBS Group Research, Radhika Rao y Chua Han Teng, dijeron que las perspectivas de crecimiento de Indonesia se mantienen firmes pese a las tensiones en Oriente Medio. Señalaron que, por ahora, el efecto directo sobre el comercio y el crecimiento económico de Indonesia es pequeño. La exposición comercial de Indonesia a Irán ha sido casi nula durante los últimos seis años. El comercio total con la región más amplia del Golfo alcanzó los 17.800 millones de dólares en 2025, equivalente al 3,4% del comercio total.

Creación de alianzas económicas regionales

Indonesia está reforzando vínculos mediante acuerdos existentes y conversaciones para un Acuerdo de Asociación Económica Integral con Kuwait, Baréin, Omán y Catar. Un “Acuerdo de Asociación Económica Integral” es un pacto amplio para facilitar el comercio y la inversión (por ejemplo, bajar barreras y dar reglas más claras). Estas medidas buscan ampliar los lazos económicos en la región. Indonesia importa más petróleo del que exporta (es importador neto de petróleo), pero exporta más materias primas de las que importa (es exportador neto de materias primas). “Materias primas” son productos básicos como metales, minerales o carbón. Dijo que la presión sobre la balanza comercial (la diferencia entre lo que el país exporta e importa) podría compensarse si los precios de metales y minerales se mantienen altos. DBS mantuvo sin cambios sus previsiones económicas. Vinculó parte del “colchón” (margen de seguridad) a un cambio estructural en los subsidios a la energía, que fueron el 0,8% del PIB el año pasado. “PIB” es el valor total de lo que produce un país en un año. El mercado parece exagerar el riesgo para los activos indonesios por las tensiones actuales en Oriente Medio, lo que crea una posible oportunidad en un entorno de volatilidad (subidas y bajadas rápidas de precios). Deberíamos considerar vender opciones de venta (“puts”) fuera del dinero sobre el Índice Compuesto de Yakarta. “Put” es un contrato que gana valor si el índice cae; “fuera del dinero” significa que el nivel del contrato está lejos del precio actual y solo paga si hay una caída grande. Los fundamentos (datos base de la economía y de las empresas) sugieren una bajada limitada. Con la rupia estable cerca de 15.600 por dólar pese a que el crudo Brent tocó 95 dólares, la volatilidad implícita (la volatilidad que “descuentan” los precios de las opciones) en opciones de divisas también parece alta y atractiva para vender. “Opciones de divisas” son contratos ligados al tipo de cambio.

Posicionamiento de operaciones por valor relativo

Mirando atrás, el modelo económico de 2025, en el que Indonesia actuó como exportador neto de materias primas, sigue siendo nuestra idea clave para su resistencia. El salto de precios del níquel y del carbón que vimos el año pasado dio un colchón importante frente a mayores costes de importación de petróleo, una tendencia que esperamos que continúe. Esto sugiere que posiciones largas (apostar a que suben) en futuros de materias primas de Indonesia podrían servir como cobertura (protección) frente a caídas más amplias de mercados emergentes. “Futuros” son contratos para comprar o vender un activo a un precio fijado para una fecha futura; “mercados emergentes” son economías en desarrollo con mercados financieros menos maduros. Desde la perspectiva de valor relativo (comparar dos activos para aprovechar diferencias), Indonesia destaca frente a otras economías regionales que dependen solo de importar petróleo. El Índice Compuesto de Yakarta ya ha superado al índice MSCI de Mercados Emergentes en más de un 2% en lo que va de año, y creemos que seguirá así. Una operación por pares (comprar uno y vender otro para reducir riesgo general), comprando un ETF de acciones indonesias y vendiendo un ETF de un mercado vecino más vulnerable, es una forma lógica de expresar esta visión. Un “ETF” es un fondo que cotiza en bolsa y replica un índice o una cesta de activos. La posición fiscal del gobierno (sus cuentas públicas: ingresos, gasto y deuda) aporta otra capa de seguridad, apoyada por las reformas de subsidios energéticos de 2025 que redujeron la carga al 0,8% del PIB. Este margen fiscal, junto con una inflación de febrero del 3,1% (inflación es el aumento general de precios), sugiere que Bank Indonesia no se verá obligado a un endurecimiento agresivo (subir tasas con fuerza). Esta estabilidad respalda una visión tranquila para los swaps de tasas de interés a corto plazo. Un “swap” de tasas es un contrato para intercambiar pagos de interés (por ejemplo, fijo por variable) y se usa para gestionar el riesgo de tasas. Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.

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