Durante una reunión con el presidente de Filipinas, Bongbong Marcos, el presidente de EE. UU., Donald Trump, criticó al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. Trump, quien nominó a Powell en 2018, está descontento con él y se opone a la gestión de las tasas de interés por parte de Powell.
Se espera que el presupuesto federal de la administración Trump aumente el déficit de EE. UU. en trillones en la próxima década. Como resultado, hay presión para que el servicio de la deuda estadounidense sea más manejable, con Trump abogando por tasas de interés más bajas.
El secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, también abordó el papel de la Reserva Federal, apoyando su independencia pero sugiriendo una revisión de sus operaciones. Bessent cree que la Reserva Federal debería considerar reducir las tasas de interés.
Trump mencionó que la economía estadounidense es fuerte, pero afirmó que las altas tasas de la Reserva Federal son impulsadas políticamente y están afectando el mercado de la vivienda. Sugerió que las tasas deberían ser significativamente más bajas.
Estas declaraciones reflejan tensiones continuas sobre las estrategias económicas y las políticas de la Reserva Federal. La atención sigue centrada en mantener la independencia del banco central mientras se abordan los crecientes desafíos económicos.
El déficit de EE. UU. alcanzará los $1.9 billones este año, lo que intensifica la presión política para reducir los costos de endeudamiento. Los comerciantes deben prepararse para reacciones más agudas a datos económicos, particularmente informes de inflación y empleo.
Las propias proyecciones del banco central sugieren una desconexión con el deseo político de recortes de tasas significativos. Las actas de la reunión de junio de 2024 de la Reserva Federal señalan solo un posible recorte de tasas este año, ya que la inflación, reportada en 3.3% anualmente para mayo, se mantiene por encima de su objetivo. Esta obstinación del banco monetario frente a los deseos políticos es una fuente clave de incertidumbre venidera.
Dado este entorno, vemos valor en comprar volatilidad mientras siga siendo relativamente barata. El VIX, una medida de la turbulencia esperada del mercado, ha estado operando en niveles históricamente bajos, recientemente por debajo de 15. Comprar opciones de compra o venta en índices importantes es una forma sencilla de posicionarse para las mayores fluctuaciones de precios que anticipamos.
Los comerciantes también deben observar de cerca los futuros de tasas de interés, que incorporan directamente las expectativas del mercado sobre políticas futuras. Cualquier escalada en críticas de figuras como Bessent podría provocar cambios rápidos en los derivados vinculados a la Tasa de Financiamiento Overnight Asegurada (SOFR). Estos instrumentos serán los primeros en reaccionar si el mercado cree que la independencia de la Reserva Federal está realmente en riesgo.
Históricamente, este tipo de presión política ha generado un ruido significativo en el mercado, como se vio durante el anterior mandato de Trump. Aunque Powell tiene un historial de centrarse en los datos económicos por encima de la retórica política, no se puede ignorar la persistente campaña pública por tasas más bajas. Esperamos que los sectores sensibles a las tasas, como la vivienda y la tecnología, sean particularmente volátiles en las próximas semanas.
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