Los precios del oro cayeron a $5,035 en la sesión matutina asiática. La caída ocurre en medio de un mejor sentimiento de riesgo y toma de ganancias. La caída del metal amarillo sigue a aumentos durante los últimos dos días, con los comerciantes cambiando su enfoque hacia las acciones. El S&P 500 se acerca a máximos históricos después de una semana volátil, y las conversaciones entre EE. UU. e Irán pueden afectar los precios del oro.

Demanda de Oro y Bancos Centrales

El descenso del oro puede estar limitado debido a la fuerte demanda entre los principales bancos centrales. El Banco Popular de China extendió su compra de oro durante el 15.º mes consecutivo, aumentando las reservas a 74.19 millones de onzas troy finas. La atención ahora se centra en los datos de empleo de EE. UU. de enero, que se espera que muestren 70,000 empleos añadidos y una tasa de desempleo del 4.4%. Los datos de inflación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de EE. UU. del viernes también serán cruciales. Los bancos centrales son los mayores poseedores de oro, agregando 1,136 toneladas por un valor de $70 mil millones en 2022. El oro tiene una relación inversa con el dólar estadounidense y los bonos del Tesoro. El precio del oro también se ve afectado por la inestabilidad geopolítica, las tasas de interés y la fortaleza del dólar. Un dólar fuerte típicamente deprime los precios del oro, mientras que un dólar más débil tiene el efecto contrario. Los bancos centrales siguen aumentando sus reservas, especialmente en economías emergentes como China.

Estrategias de Mercado y Volatilidad

Con el oro retrocediendo al nivel de $5,035, observamos una tensión clásica para los comerciantes. El estado de ánimo optimista del mercado más amplio, evidenciado por el hecho de que el S&P 500 cerró recientemente por encima de 6,100 por primera vez, está presionando los activos refugio. Esto sugiere que cualquier rebote en el oro podría ser recibido con toma de ganancias a corto plazo. El esperado informe de empleo de enero, publicado el miércoles pasado, ha cambiado nuestra perspectiva significativamente. La economía solo añadió 55,000 empleos, por debajo de los 70,000 esperados, y la tasa de desempleo inesperadamente aumentó a 4.5%. Este dato sugiere un enfriamiento del mercado laboral, lo que podría llevar a la Reserva Federal a considerar una postura más moderada y debilitar el dólar estadounidense. Sin embargo, el informe del Índice de Precios al Consumidor (IPC) del viernes complica este panorama, mostrando una inflación interanual del 3.2%, ligeramente por encima de la proyección del 3.0%. Esta inflación persistente crea un dilema, ya que fortalece el argumento para el oro como refugio contra la inflación y apoya la idea de que la Reserva Federal podría mantener las tasas más altas durante más tiempo. Este conflicto probablemente aumentará la volatilidad, que los comerciantes de opciones pueden aprovechar usando estrategias como estrangulamientos alrededor del próximo anuncio de la Reserva Federal. No podemos ignorar el fuerte apoyo subyacente de los bancos centrales, que actúa como un posible suelo para el precio. El último informe del Consejo Mundial del Oro, que cubre el cuarto trimestre de 2025, confirmó que los bancos de mercados emergentes continuaron comprando agresivamente, una tendencia que ahora se extiende más de 16 meses consecutivos para jugadores importantes como el Banco Popular de China. Esta demanda constante sugiere que las caídas significativas en el precio probablemente serán vistas como oportunidades de compra por las grandes instituciones. Para los comerciantes de derivados, esto implica que las apuestas direccionales son arriesgadas en las próximas semanas. Las fuerzas opuestas de un mercado laboral en desaceleración y una inflación persistente sugieren un comercio limitado con picos en la volatilidad. Creemos que vender opciones de venta en caídas hacia el nivel psicológico de $5,000 podría ser una estrategia viable, aprovechando la fuerte demanda de los bancos centrales. Esta situación es bastante diferente de lo que vimos durante la mayor parte de 2025, cuando el inicio del ciclo de recortes de tasas de la Reserva Federal proporcionó un claro impulso para el oro. Ahora, el camino a seguir es menos cierto, exigiendo estrategias más matizadas que simplemente comprar y mantener contratos de futuros. Los comerciantes deben observar de cerca el Índice del Dólar estadounidense, ya que una ruptura por debajo de su mínimo reciente de 101.50 podría señalar la próxima subida para el oro.

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