Impacto en el mercado e interrupción del suministro
Los precios del crudo en EE. UU. han subido más de 40% desde que comenzó el conflicto, en medio de reportes de que el Estrecho de Ormuz está, en la práctica, cerrado. La AIE dijo que la guerra entre EE. UU. e Israel contra Irán está causando la mayor interrupción de suministro en la historia del mercado mundial de petróleo. El nuevo líder supremo de Irán, Mojtaba Khamenei, dijo que mantener cerrado el Estrecho de Ormuz debe seguir siendo una “herramienta para presionar al enemigo”. También dijo que las bases militares de EE. UU. en la región deberían cerrar o enfrentar posibles ataques.Posicionamiento y gestión de riesgo
Los factores básicos del mercado (oferta y demanda) mantienen al WTI firme, operando esta semana cerca de 88 USD por barril. La OPEP+ (OPEP y sus aliados) mantuvo la disciplina de producción, y datos recientes muestran que el bloque extendió sus recortes voluntarios de 2,2 millones de barriles por día hasta el segundo trimestre de 2026. Esta oferta ajustada, junto con el crecimiento estable de la demanda en India y otros países fuera de la OCDE (Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos, grupo de países mayormente desarrollados), sostiene los precios. Dada la sensibilidad del mercado a las noticias geopolíticas, vemos valor en opciones de compra (call, contratos que dan el derecho a comprar a un precio acordado) con vencimientos lejanos (a más tiempo). Comprar calls permite beneficiarse de un salto de precio y limita la pérdida máxima al costo de la prima (precio pagado por la opción). Con tensiones en Medio Oriente, estas opciones son una forma de posicionarse ante un posible repunte. A la vez, un precio alto también implica riesgos, y conviene cubrir posiciones largas en físico (petróleo real) o en futuros (contratos para comprar o vender en una fecha futura). Comprar opciones de venta (put, derecho a vender a un precio acordado) protege ante una caída si hubiera un avance diplomático inesperado o un aumento sorpresa de producción de la OPEP+. Esto funciona como un seguro ante bajas. La volatilidad implícita (variación esperada por el mercado, reflejada en el precio de las opciones) sigue alta, lo que encarece las opciones. Por eso, conviene usar spreads (combinación de opciones) para reducir el costo. Por ejemplo, un bull call spread (comprar un call y vender otro call a un precio objetivo más alto) permite una apuesta al alza con menor desembolso, una postura prudente en el entorno actual.
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