Se enfría la demanda de refugio
El oro también se debilitó porque bajó la demanda de activos refugio (inversiones que suelen considerarse más seguras en crisis) tras informes de que EE. UU. podría formar una coalición para escoltar barcos a través del estrecho de Ormuz (paso marítimo clave). Trump pidió al Reino Unido, Francia, China y Japón que ayuden a asegurar la ruta, mientras ministros de Exteriores de la UE se reunieron en Bruselas para analizar una posible respuesta naval ante el cierre de facto del estrecho. El secretario de Energía de EE. UU., Chris Wright, dijo que espera que el conflicto termine en “las próximas semanas”. Señaló que esto podría permitir que se recupere el suministro de petróleo y bajen los precios de la energía. Los bancos centrales añadieron 1,136 toneladas de oro, con un valor aproximado de 70,000 millones de dólares, a sus reservas en 2022, según el Consejo Mundial del Oro (organización de la industria que recopila y publica datos del mercado del oro). Fue la mayor compra anual desde que hay registros. Con el oro retrocediendo desde el nivel de 5,000, la estrategia inmediata con derivados (instrumentos financieros cuyo valor depende de otro activo, como opciones o futuros) es cautelosa y bajista a corto plazo. El mercado está vendiendo por la expectativa de que una coalición naval multinacional asegure el estrecho de Ormuz y de que el conflicto termine pronto. Esto sugiere que podrían ser viables, por una o dos semanas, las opciones put de vencimiento cercano (contratos que ganan valor si el precio baja) o vender covered calls (vender opciones call teniendo el activo, para cobrar una prima) sobre ETF de oro (fondos que cotizan en bolsa y replican el precio del oro).Gestión del riesgo por eventos
Sin embargo, hay un riesgo muy alto si falla la idea de desescalada. Cerca del 20% del consumo mundial total de petróleo pasa por el estrecho de Ormuz, y cualquier interrupción adicional provocaría un fuerte impacto energético. Esto hace peligroso mantener posiciones solo bajistas, porque un solo titular negativo podría disparar otra vez el precio del oro. El factor clave es cómo los precios de la energía afectan la política de la Reserva Federal, un patrón visto repetidamente en 2024 y 2025. Una inflación persistente por costos altos de energía está retrasando las expectativas de recortes de tasas y fortaleciendo el dólar estadounidense. Este entorno perjudica directamente al oro, que no paga rendimiento (no genera intereses), y sostiene la presión bajista actual. Aun así, no se debe ignorar el soporte de fondo del oro por parte de los bancos centrales. La fuerte tendencia compradora observada de 2022 a 2025, liderada por instituciones como el Banco Popular de China (banco central de China), que compró oro durante 17 meses seguidos, ha creado un “piso” (nivel de precio con compradores) sólido. Esto sugiere que el retroceso actual podría ser una oportunidad para comprar opciones call de vencimiento más largo (contratos que ganan valor si el precio sube) con una prima (costo de la opción) más baja, buscando posicionarse ante una posible nueva escalada del conflicto.
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