La demanda de refugio impulsa al dólar
El dólar estadounidense también recibió apoyo cuando el crudo WTI superó los 100.00 dólares por barril por temor a que el conflicto afecte el suministro mundial de energía. El WTI (West Texas Intermediate) es una referencia, es decir, un precio guía del petróleo. Trump calificó el alza del petróleo como “un precio muy pequeño” por derrotar a Irán y asegurar la paz global. Los operadores también ajustaron sus expectativas de inflación tras el inicio de las hostilidades la semana pasada. Esto respaldó la idea de que la Reserva Federal podría retrasar los recortes de tasas. La Reserva Federal es el banco central de Estados Unidos, y los recortes de tasas son bajadas del costo del crédito. Esto aumentó la fortaleza del dólar frente al yen. Las ganancias en efectivo por trabajo en Japón subieron 3% interanual en enero de 2026 tras un aumento de 2.5% en diciembre de 2025. El superávit de la cuenta corriente de Japón fue de ¥941.6 mil millones en enero frente a ¥960.0 mil millones esperados, y por encima de ¥728.8 mil millones del dato previo. La cuenta corriente es el balance entre lo que un país gana y paga al exterior por comercio, servicios e ingresos. Con el conflicto en Irán entrando en su segunda semana, el dólar se fortalece como un refugio principal. El alza del WTI por encima de 100 dólares por barril, un nivel no visto de forma sostenida desde la crisis energética de 2022, está aumentando la demanda de dólares. La tensión geopolítica, es decir, el conflicto entre países con impacto económico, es el factor más importante que está moviendo el mercado de monedas.Expectativas de tasas y riesgo de intervención
El golpe inflacionario por mayores costos de energía está obligando a recalcular con rapidez los planes de la Reserva Federal. Los futuros de la tasa de fondos federales cambiaron con fuerza la última semana; este instrumento refleja lo que el mercado espera de la tasa de referencia de la Fed. Ahora el mercado asigna menos de 20% de probabilidad a un recorte antes del tercer trimestre de 2026. Esto refuerza la ventaja por tasas de interés del dólar frente a otras monedas principales. Para el par USD/JPY, esto creó una tendencia alcista fuerte, llevándolo hacia el nivel 160. Aunque el yen suele verse como refugio, la diferencia creciente entre las expectativas de tasas en Estados Unidos y Japón es el factor dominante. Hay que estar atentos al riesgo de intervención: acciones directas del gobierno o del banco central en el mercado para mover el tipo de cambio. Las autoridades japonesas ya intervinieron en 2022 y 2024 cuando el par superó el rango 150-152. Dada la alta probabilidad de movimientos bruscos, comprar posiciones al contado es arriesgado. El mercado al contado es la compra o venta inmediata al precio actual. Se podrían usar opciones, que son contratos que dan el derecho (no la obligación) de comprar o vender a un precio fijado, para manejar esta incertidumbre. Por ejemplo, comprar opciones call de USD/JPY permite beneficiarse de subidas, limitando la pérdida máxima si ocurre una intervención. La volatilidad del mercado también aumentó: el VIX, un indicador del nivel de nerviosismo del mercado, subió más de 30% la semana pasada, lo que hace más atractivas estrategias que ganan con oscilaciones de precio.
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