Señales del BoJ y expectativas de política
Un “Resumen de opiniones” (documento que reúne comentarios de los miembros) de la reunión de marzo del BoJ indicó que varios responsables aún esperan más ajuste pronto. Un miembro apoyó nuevas subidas de tasas (aumento de la tasa de interés oficial) si se cumplen las previsiones de crecimiento y de precios, mientras que otro dijo que el momento dependerá de Medio Oriente y de los salarios, la inflación y las condiciones financieras. En Europa, el miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE), François Villeroy de Galhau, dijo que los responsables podrían responder si la inflación impulsada por la energía se extiende. Señaló que un shock energético (subida brusca de precios de energía) relacionado con una guerra con Irán puede elevar la inflación a corto plazo, aunque el BCE no puede evitar el primer salto. Los mercados esperan los datos preliminares de inflación de Alemania de marzo más tarde el lunes, incluidos el HICP y el CPI. – HICP (Índice Armonizado de Precios al Consumidor): medida de inflación usada en la Unión Europea para comparar países. – CPI (Índice de Precios al Consumidor): medida de inflación a nivel nacional. Estos datos pueden influir en las expectativas sobre los próximos pasos del BCE.Volatilidad e implicaciones de posicionamiento
La diferencia clave ahora es la presión interna por la inflación, que se ha mantenido por encima del objetivo de 2.5% durante varios trimestres. Esto hace que las amenazas de intervención cambiaria (cuando el gobierno o el banco central compra o vende moneda para mover el tipo de cambio) sean más creíbles que antes. Se recuerda que el Ministerio de Finanzas gastó más de ¥9 billones interviniendo a fines de 2022, lo que mostró disposición para actuar con fuerza cuando se cruzan ciertos niveles. Esta tensión entre un BoJ más “hawkish” (más inclinado a subir tasas y endurecer la política) y un yen débil está elevando la volatilidad implícita (volatilidad esperada por el mercado, calculada a partir de precios de opciones) en el mercado de opciones. Los operadores deberían considerar estrategias que se beneficien de un movimiento brusco y rápido, en lugar de un avance lento. El riesgo de una caída rápida de 3 a 4 “figuras” (movimiento aproximado de 3 a 4 yenes en el tipo de cambio) en el EUR/JPY es mucho mayor ahora que hace un año. Del otro lado del cruce (el otro banco central relevante para este par), el BCE tiene menos margen de maniobra. Aunque el shock energético del año pasado por el conflicto con Irán perdió fuerza, los datos de inflación de Alemania de marzo de 2026 salieron más altos de lo esperado, en 2.7%. Esto dificulta que el BCE considere recortar tasas, lo que da soporte de fondo al euro. Dado que el EUR/JPY está en máximos de varias décadas, comprar opciones put “fuera del dinero” (opciones de venta con precio de ejercicio por debajo del precio actual; suelen ser más baratas) ofrece una forma de bajo costo y riesgo definido para posicionarse ante una corrección. Por ejemplo, puts semanales o mensuales con un precio de ejercicio (nivel al que se puede vender mediante la opción) cerca de 185.00 podrían dar una ganancia importante si el BoJ finalmente actúa. El costo de estas opciones puede servir como protección ante un giro fuerte. Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.
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