USD/JPY amplió su avance el lunes, con una subida de 0.28% hasta alrededor de 158.70, mientras el dólar estadounidense se fortalecía y el yen seguía bajo presión por las preocupaciones sobre las finanzas públicas de Japón. El Índice Dólar escaló por encima de 102.50, su nivel más alto desde abril de 2025, apoyado por un repunte del petróleo ligado a la continuidad de ataques contra infraestructura energética en Rusia y Ucrania, así como por la tensión en Medio Oriente. Tras el anuncio del viernes de que ambas partes habían acordado suspender los ataques a instalaciones energéticas, el crudo cayó inicialmente, pero el lunes se reportó que seis sitios energéticos ucranianos habían sido atacados, mientras que la Guardia Revolucionaria de Irán afirmó que un tercer supertanquero había sido incendiado en el Estrecho de Ormuz en dos días.
El mayor costo del crudo es un viento en contra particular para Japón dada su dependencia de importaciones denominadas en dólares, lo que puede elevar la demanda de divisas y pesar sobre el JPY. Las preocupaciones fiscales vinculadas a planes de política expansiva y a una elevada deuda soberana también han limitado el apoyo a la moneda, aunque la perspectiva de nuevas alzas de tasas por parte del Banco de Japón actúa como contrapeso, en la medida en que la política se inclina hacia un enfoque más preventivo frente a una inflación sostenida por encima del objetivo de 2%. Los salarios reales han subido por octavo mes consecutivo. En el plano técnico, el par cotizaba en 158.71; la SMA de 100 periodos se ubicó en 158.21 y la SMA de 200 periodos en 158.03, con el RSI (14) cerca de 70, resistencia en 159.00 y soporte en 158.45, luego en 157.85, 157.00, 156.50 y 155.50.
Estrategia de trading y gestión de riesgo
Deberíamos mantener un sesgo cautelosamente alcista en opciones y futuros de USD/JPY, con una gestión de riesgo estricta mientras el par pone a prueba la resistencia clave cerca de 159.00. Con el Índice de Fuerza Relativa rondando 70, el impulso alcista intradía luce extendido, por lo que opciones call de corto plazo o estrategias de compra en retrocesos cerca del soporte de 158.45 resultan mucho más seguras que perseguir rallies por ruptura. Si la acción del precio supera 159.00, los traders de derivados pueden buscar objetivos al alza, pero los stops dinámicos deben mantenerse ajustados en torno a las medias móviles de 100 y 200 periodos en 158.21 y 158.03.
Recomendamos cubrirse ante la volatilidad impulsada por la energía manteniendo exposición larga a futuros de crudo u opciones call junto con posiciones en dólar estadounidense. Japón importa más del 90% de sus necesidades energéticas, por lo que el aumento de los costos de energía obliga a importadores domésticos a vender agresivamente JPY para comprar USD, impulsando directamente al alza el USD/JPY y elevando el Índice Dólar por encima de 102.50. Dada la disrupción activa en rutas críticas de transporte marítimo como el Estrecho de Ormuz, las operaciones cambiarias vinculadas a la energía siguen siendo un catalizador favorable para el dólar.
Consideraciones de volatilidad y divergencia de política
Al mismo tiempo, debemos prepararnos para repuntes súbitos de volatilidad a medida que USD/JPY se acerca al techo psicológico crítico de 160.00. Históricamente, las autoridades japonesas gastaron aproximadamente ¥9.8 billones (US$62,000 millones) a mediados de 2024 para contener la debilidad de la moneda cuando el spot superó este nivel, creando un riesgo bajista extremo para posiciones largas sin cobertura. Los traders pueden usar opciones put o straddles a la baja para protegerse ante retrocesos rápidos hacia pisos de soporte en 157.00 y 155.50 si se produce intervención o comentarios de política más restrictivos.
Por último, las estrategias de opciones de más largo plazo deberían considerar la divergencia entre la política fiscal de Japón y la perspectiva de su política monetaria. Con la relación de deuda pública de Japón por encima de 250% del PIB, la expansión fiscal bajo la primera ministra Sanae Takaichi sigue debilitando la confianza estructural en el yen. Sin embargo, ocho meses consecutivos de crecimiento de salarios reales le dan al gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, un respaldo sólido para subir tasas de forma preventiva, lo que hace que las estrategias de volatilidad de corto plazo y los swaps de tasas de interés sean herramientas atractivas para capturar oscilaciones del mercado.
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