Principales publicaciones de datos esta semana
El IPC se publica el miércoles y el PCE subyacente (gasto de consumo personal subyacente, una medida de inflación que la Reserva Federal sigue de cerca) el viernes, con ambos informes en la misma semana. El informe de ingresos y gasto personal del viernes también dará la lectura del PCE subyacente de enero. Con base en datos previos de IPC y PPI (Índice de Precios al Productor, que mide precios a nivel de empresas), se proyecta que la inflación del PCE subyacente suba un 0,42% mensual, desde 0,36% antes. Esto elevaría la tasa interanual del PCE subyacente en aproximadamente una décima hasta 3,1%. Estamos viendo un patrón conocido de inflación persistente (que no baja con facilidad), parecido a los problemas de comienzos del año pasado. Si miramos a febrero de 2025, había pronósticos en los que se esperaba un IPC general más fuerte por los precios de la energía, una situación que puso a prueba la determinación de la Reserva Federal (el banco central de EE. UU.). Ese periodo, cuando se preveía que el PCE subyacente subiera a 3,1%, mostró que el camino hacia una inflación más baja no sería lineal. Los datos más recientes del mes pasado, febrero de 2026, confirman esta tendencia, con el IPC general en 3,2% y la inflación subyacente en 3,8%. Esta persistencia quedó clara con la lectura más reciente del PCE subyacente de enero de 2026, que se mantuvo en 2,8%, muy por encima del objetivo del 2% de la Fed. Estas cifras han eliminado la esperanza de un cambio de política cercano por parte del banco central.Reajuste del mercado e implicaciones para operar
En consecuencia, el mercado ha reajustado con fuerza sus expectativas sobre lo que hará la Reserva Federal este año. Hemos visto que la probabilidad de un recorte de tasas antes de junio, según los futuros de la tasa de fondos federales (contratos que reflejan lo que el mercado espera para la tasa oficial de la Fed), cayó a menos de 35%. La visión dominante ahora es que cualquier bajada de tasas se retrasará, como pronto, hasta el tercer trimestre. Para operadores de derivados (instrumentos cuyo valor depende de otro activo, como futuros u opciones), este entorno sugiere que es prudente prepararse para tasas de interés más altas por más tiempo y posible volatilidad (movimientos bruscos de precio). Esto implica considerar estrategias como comprar opciones sobre futuros SOFR (tasa de referencia ligada al costo de financiación a un día, usada como base en muchos productos de tasas) para cubrirse ante el riesgo de que las tasas sigan altas más tiempo de lo esperado. También puede hacer atractiva la compra de opciones call del VIX (apuesta a que sube el “índice del miedo”, una medida de volatilidad del mercado) antes de publicaciones clave de datos y reuniones del FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto, el grupo de la Fed que decide las tasas). Conviene recordar la lección de principios de 2025, cuando se daba una dinámica similar. La expectativa entonces de que el PCE subyacente acelerara 0,42% mensual fue una señal clave de que la última parte de la desinflación (bajar la inflación) es la más difícil. Ese periodo mostró que apostar demasiado pronto por recortes de tasas puede salir caro cuando los datos no acompañan. Toda la atención se desplaza ahora a la próxima reunión del FOMC en marzo, dentro de dos semanas. Seguiremos de cerca las proyecciones económicas actualizadas del comité y el “dot plot” (gráfico de puntos que muestra dónde cree cada miembro que estarán las tasas en el futuro) para detectar cualquier cambio en su visión. Su guía será clave para marcar la dirección del mercado en el segundo trimestre.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
