El euro está intentando estabilizarse en el rango medio-alto de 1.15 después de una reciente caída del 1.3% frente al dólar estadounidense. Las diferencias en las tasas de interés, especialmente el diferencial de 2 años entre Alemania y Estados Unidos, están apoyando al euro, mientras que una disminución en las inversiones de riesgo revela una mayor demanda de protección contra el aumento del euro.
La posición alcista extendida ha dejado al euro vulnerable, con el informe más reciente de la CFTC indicando una posición larga de $18.4 mil millones. La próxima publicación del IPC preliminar de julio y las expectativas de inflación del BCE, con una previsión de 1 año del 2.6% y 3 años del 2.4%, son puntos de datos clave.
El Euro/USD está cerca de su promedio móvil de 50 días en 1.1570, manteniendo una tendencia alcista de varios meses desde febrero. El RSI está por debajo de 50, sugiriendo un territorio bajista, aunque permanece cerca de lo neutral, con expectativas de un rango entre 1.1520 soporte y 1.1680 resistencia.
Estamos observando el intento del euro de estabilizarse en el rango medio-alto de 1.15 luego de su reciente caída. Aunque el aumento de las diferencias en las tasas de interés ofrece cierto apoyo, también debemos considerar la reciente encuesta de Sentimiento Económico ZEW de Alemania, que muestra que la moral de los inversores ha mejorado a 51.3, su nivel más alto desde principios de 2024. Esto sugiere confianza subyacente a pesar de la reciente caída de la moneda.
Dado el rango esperado entre el soporte de 1.1520 y la resistencia de 1.1680, creemos que vender opciones es una estrategia atractiva para las próximas semanas. Un iron condor, tal vez vendiendo el spread de la opción de compra de 1.1700 y el spread de la opción de venta de 1.1500 para la fecha de vencimiento de agosto, podría aprovechar este período de consolidación. Este enfoque obtiene ganancias si el EUR/USD se mantiene entre nuestros precios de ejercicio vendidos antes de que las opciones expiren.
Con las cifras preliminares del IPC de julio a punto de publicarse, anticipamos un posible aumento en la volatilidad. Dado que las propias previsiones de inflación del Banco Central Europeo están muy por encima de su objetivo del 2%, cualquier sorpresa en los datos podría desencadenar una fuerte reacción del mercado. Los operadores podrían posicionarse para esto comprando un straddle de corto plazo, que ganaría con un movimiento de precios significativo en cualquier dirección.
Debemos ser cautelosos con la posición alcista extendida, que los datos recientes de la CFTC muestran como un largo neto de $18.4 mil millones. Históricamente, tales operaciones abarrotadas son susceptibles a una rápida reversión, como se vio durante la fuerte caída del euro en el tercer trimestre de 2023. Por lo tanto, comprar opciones de venta fuera del dinero con un precio de ejercicio alrededor de 1.1450 podría servir como una cobertura rentable o una apuesta especulativa en un apretón largo.
Por otro lado, la disminución observada en las inversiones de riesgo indica una creciente demanda de opciones de compra en relación con las de venta. Esto nos dice que, a pesar de la posición abarrotada, algunos operadores están protegiéndose contra un movimiento fuerte hacia arriba. Podríamos reflejar este sentimiento implementando un bull call spread, tal vez comprando la opción de compra de 1.1600 y vendiendo la opción de compra de 1.1750, para capturar el potencial aumento mientras definimos nuestro riesgo.
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