Señales semanales y entre activos
La semana incluyó un nuevo desarrollo en el gráfico semanal del S&P 500, además de más señales de los mercados de crédito. El oro no logró mantener las subidas aunque el petróleo y el VIX siguieron al alza. El Nasdaq aguantó mejor al principio, con fortaleza horaria temprana en SMH (ETF, fondo cotizado, de empresas de semiconductores) e IGV (ETF de empresas de software), pero después también se dio la vuelta. Se mencionó un posible estabilizador a corto plazo por comentarios iraníes sobre que el paso de barcos por el Estrecho seguiría abierto, mientras que el movimiento del dólar se presentó como reflejo del posicionamiento del mercado (cómo están colocados los inversores, por ejemplo, muy comprados o muy vendidos). El intento de subida que falló tras el dato de Core PCE de la semana pasada (PCE subyacente: indicador de inflación que excluye alimentos y energía) con un 3,1% alto muestra que los vendedores mantienen el control y que “comprar la caída” (comprar tras bajadas esperando rebote) ahora está funcionando mal. Estamos viendo una reducción importante de riesgo (recortar exposición a activos más volátiles), así que comprar puts (opciones de venta: contratos que ganan valor si el precio baja) sobre el SPX (índice S&P 500) o el NDX (índice Nasdaq 100) ofrece una forma directa de posicionarse para más caídas. Cualquier rebote de corto plazo debe verse con mucha cautela hasta que cambie esta debilidad. Con el VIX cerrando la semana por encima de 22 (índice de volatilidad: mide el “miedo” implícito en opciones del S&P 500) cubrirse ya no es opcional, sino necesario para posiciones largas (apuestas a que sube). El Índice del Dólar de EE. UU. cerrando en 100,85, su nivel más alto desde el cuarto trimestre de 2025, es un viento en contra importante para las acciones. Creemos que las calls sobre el VIX (opciones de compra, que ganan valor si el VIX sube) son una cobertura sensata ante un posible aumento fuerte de la volatilidad en el corto plazo.Diferenciales de crédito y coberturas
También seguimos de cerca los mercados de crédito, ya que los diferenciales de crédito de alto rendimiento se han ampliado 35 puntos básicos este mes hasta superar los 450 pb (puntos básicos: 0,01%; el diferencial es la diferencia de rentabilidad entre bonos más riesgosos y bonos seguros, y si sube indica más miedo). Esto señala preocupación real entre operadores de bonos. Este tipo de movimiento se parece a la fuerte caída del tercer trimestre de 2025, que también empezó con temores persistentes sobre la inflación. El mercado de bonos está indicando que hay que reducir riesgo en acciones. La incapacidad del oro para subir en este “vuelo a la seguridad” (compra de activos considerados refugio) es una señal de alerta, así que evitaríamos calls sobre el metal o sobre mineras como GDX (ETF de mineras de oro) por ahora. En cambio, las tensiones geopolíticas se reflejan directamente en los mercados de energía, con futuros del Brent (contratos para comprar/vender petróleo en una fecha futura) cotizando por encima de 95 dólares por barril por la preocupación sobre el Estrecho de Ormuz. Este entorno podría beneficiar a quienes mantienen posiciones largas en derivados de energía (instrumentos cuyo valor depende del precio de la energía, como futuros u opciones).Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
