Medidas de valoración a corto plazo
Las medidas de valoración a corto plazo sugieren que el movimiento podría estar exagerado (es decir, habría caído “demasiado” en poco tiempo). Los precios del petróleo han vuelto a caer por debajo de 90 dólares. Un petróleo más barato podría llevar a que el mercado reduzca sus expectativas de tasas altas en el Reino Unido (una visión más “suave” o menos estricta). Esto podría apoyar un rebote correctivo en EUR/GBP hacia 0.870, en lugar de otra caída hacia 0.860.Enfoques alcistas con control de riesgo
En ese momento, con el petróleo bajando de 90 dólares por barril, se consideraba que el par estaba “sobrevendido” (había caído demasiado y podría rebotar) y que podría rebotar hacia 0.870. Sin embargo, ese rebote importante no se dio durante 2024, porque la diferencia de políticas entre bancos centrales (uno más inclinado a bajar tasas y otro a mantenerlas altas) siguió siendo el factor principal. En su lugar, el tipo de cambio cruzado (la cotización entre dos monedas que no incluyen al dólar) siguió bajando de forma gradual, e incluso rompió por debajo de 0.8400 más adelante ese año. Por este antecedente, quienes operan derivados (instrumentos cuyo valor depende de otro activo, como opciones) deberían ser cautelosos al apostar por un rebote rápido en las próximas semanas. La lección de los últimos dos años es que la diferencia de políticas de los bancos centrales es el principal motor de este par, y muchas veces supera señales técnicas de corto plazo (señales basadas en gráficos y precios). Consideramos que comprar opciones para protegerse de más caídas, como comprar opciones de venta (puts: dan derecho a vender a un precio fijado), es más prudente que apostar por un rebote sostenido. Para quienes aún esperan una subida, un “call spread” alcista (estrategia con opciones que combina comprar una opción de compra y vender otra a un nivel más alto) puede ser una alternativa disciplinada. Esto limita la ganancia máxima, pero reduce el costo inicial (prima: el precio que se paga por la opción), algo útil en un par que no ha logrado mantener subidas grandes. Esta estrategia permite participar en una recuperación moderada mientras se controla el riesgo si la tendencia bajista de largo plazo vuelve a dominar.
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