El Euro se ha debilitado frente al Franco Suizo durante cuatro días consecutivos, alcanzando su nivel más bajo desde el 5 de mayo. El par EUR/CHF se sitúa actualmente cerca de 0.9280, con una caída de casi 0.60% esta semana, ya que el Franco se fortalece por la demanda de refugio seguro en medio de tensiones comerciales y plazos de aranceles de EE. UU. que se acercan.
El presidente de EE. UU., Donald Trump, prolongó un plazo de aranceles con México por 90 días, manteniendo los aranceles existentes mientras advierte sobre nuevos aranceles a países que no tengan un acuerdo integral a partir del 1 de agosto. A pesar de una discusión telefónica sobre un acuerdo comercial con la presidenta de México, Claudia Sheinbaum, permanece la incertidumbre, aumentando la ansiedad comercial globalmente.
Las ventas minoristas en Suiza crecieron un 3.8% interanual en junio, superando ampliamente las expectativas y fortaleciendo aún más el Franco. Las ventas mensuales mostraron una recuperación con un aumento del 1.5%, invirtiendo una disminución previa, lo que contribuye al atractivo de la moneda como refugio seguro.
El PIB de la zona Euro del segundo trimestre apenas subió un 0.1%, reflejando una desaceleración significativa. La atención del mercado se centra en la publicación de los datos de inflación de julio en la zona Euro, crucial para prever los próximos pasos del Banco Central Europeo (BCE) en medio de presiones de precios persistentemente bajas y un crecimiento débil. El Índice Harmonizado de Precios al Consumidor, excluyendo factores volátiles, será clave para medir las tendencias de inflación y determinar la futura fortaleza del Euro.
Dada la debilidad del Euro frente al Franco Suizo, observamos una tendencia clara que probablemente se extenderá en las próximas semanas. El par EUR/CHF está siendo presionado tanto por un Franco fundamentalmente fuerte como por un Euro en dificultades. Esta divergencia presenta una oportunidad clara para estrategias bajistas en el par de divisas.
El atractivo del Franco es doble, impulsado tanto por la incertidumbre global como por la fortaleza interna. Las continuas ansiedades comerciales, especialmente con la fecha límite de aranceles de EE. UU. llegando hoy, 1 de agosto, realzan el estatus de refugio seguro del Franco. Esto se ve agravado por la decisión del Banco Nacional Suizo en junio de 2025 de aumentar su tasa de política al 1.75%, que contrasta fuertemente con la perspectiva de la zona Euro.
Por el lado del Euro, se ve lastrado por el estancamiento del crecimiento del PIB del segundo trimestre de solo 0.1%. Ahora estamos a la espera del informe de inflación de julio, donde las previsiones de consenso de una reciente encuesta de Bloomberg esperan que la inflación subyacente sea del 1.9%, permaneciendo por debajo del objetivo del BCE. Esta débil información probablemente mantendrá al BCE en una postura flexible, evitando cualquier apoyo para el Euro.
Para las próximas semanas, creemos que los traders deberían considerar la compra de opciones de venta en el par EUR/CHF. Optar por contratos con vencimientos a finales de agosto o septiembre de 2025 brindaría tiempo suficiente para que el mercado contemple los datos de inflación de la zona Euro y cualquier orientación adicional del BCE. Esta estrategia permite beneficiarse de una disminución continua en el valor del par.
Es importante señalar que la volatilidad implícita para EUR/CHF ha aumentado a alrededor del 6.8%, señalando que el mercado ya está considerando variaciones de precios más grandes de lo habitual.
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