DBS Group Research espera que el PIB real de Vietnam aumente 7.8% interanual en el 2T 2026, sin cambios frente al ritmo de 7.8% del 1T. La previsión se sustenta en la fortaleza de la manufactura electrónica y los embarques vinculados a la demanda tecnológica impulsada por la IA, junto con un IED favorable y un gasto minorista resiliente, aun cuando el conflicto en Medio Oriente y los efectos de base elevados presionan las comparaciones.
Se proyecta que la inflación general se desacelere a 5.0% interanual en junio de 2026, desde 5.6% en mayo, a medida que los costos de transporte se enfrían con menores presiones de precios de energía globales y domésticas. Con alimentos y vivienda considerados rígidos, la moderación del IPC aún dejaría a los responsables de política margen para mantener estable la tasa de redescuento del banco central, apoyada por una moneda estable, pese a las expectativas de una Fed de EE. UU. con sesgo hawkish y a reportes de desescalamiento de tensiones en Medio Oriente tras un acuerdo de paz interino entre EE. UU. e Irán.
Acciones vietnamitas y fortaleza económica impulsada por IED
Vemos el pronóstico de crecimiento del PIB de 7.8% y la inflación a la baja como una señal clara para mantener una postura alcista sobre las acciones vietnamitas en las próximas semanas. El índice VN30, que ya registró un fuerte repunte de más de 15% en el primer semestre de 2026, sigue siendo nuestro principal foco para expresar esta visión. Esta fortaleza económica está respaldada por una inversión extranjera directa récord, con capital desembolsado que alcanza un estimado de US$12,000 millones en lo que va del año.
Posicionamiento en electrónica y estabilidad cambiaria
Dada la mención específica de la demanda impulsada por IA y la sólida manufactura electrónica, favorecemos posiciones largas en futuros vinculados a tecnología y en opciones call. Las exportaciones de electrónicos han sido un contribuyente clave al crecimiento, expandiéndose un estimado de 18% interanual en el segundo trimestre. Este enfoque focalizado nos permite capitalizar los impulsores más potentes del ciclo económico actual.
La capacidad del banco central para mantener estable su tasa de redescuento provee un telón de fondo estable para la moneda. Anticipamos que el dong vietnamita se mantendrá resiliente frente al dólar estadounidense, una fortaleza destacable considerando las expectativas de una Reserva Federal con sesgo hawkish. Esta estabilidad, que contrasta con la volatilidad observada en ciclos previos de endurecimiento de la Fed, reduce el riesgo cambiario de nuestras posiciones en renta variable.
Si bien se espera que la inflación general se modere a 5.0%, tenemos presente que los costos rígidos de alimentos y vivienda representan un riesgo. Gestionamos esto mediante opciones, ya que la volatilidad implícita del VN30 se mantiene relativamente baja frente a los promedios históricos. Esto hace que la compra de opciones put de protección sea una estrategia costo-efectiva para cubrirse ante cualquier giro inesperado de política.
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