Datos de la Administración de Información Energética (EIA, por sus siglas en inglés) para la semana al 31 de julio mostraron que los inventarios de crudo en Estados Unidos aumentaron en 2.479 millones de barriles. El mercado esperaba una caída de 1.5 millones de barriles, por lo que la publicación se ubicó por encima de las expectativas.
El cambio implica un giro sorpresa de alrededor de 3.979 millones de barriles frente al consenso. Las cifras se refieren a los inventarios de crudo de la EIA (titular) para esa semana de reporte.
Aumento sorpresa de inventarios señala una demanda débil
Acabamos de ver un aumento inesperado de 2.479 millones de barriles en los inventarios de crudo de Estados Unidos, desafiando la esperada caída de 1.5 millones de barriles. Esta sorpresa bajista indica que la demanda por viajes de verano no está absorbiendo la oferta tan rápido como anticipaba el mercado. En consecuencia, esperamos presión bajista de corto plazo sobre los precios del crudo WTI en las próximas semanas.
Históricamente, aumentos inesperados a fines de julio y principios de agosto apuntan a un enfriamiento de la actividad económica, similar a las desaceleraciones de demanda que vimos a mediados de 2024. Con la producción petrolera de Estados Unidos manteniéndose de forma constante cerca de máximos históricos de 13.2 millones de barriles diarios, el lado de la oferta sigue siendo notablemente resiliente. Esta combinación de alta oferta y demanda estacional débil sugiere que cualquier repunte de precios probablemente será de corta duración.
Estrategias de trading y riesgos de mercado
Recomendamos que los traders de derivados evalúen la compra de opciones put de corto plazo sobre contratos de WTI para aprovechar este impulso bajista. Vender opciones call fuera de dinero (out-of-the-money) también es una estrategia viable para capturar prima mientras los precios se consolidan. Además, conviene monitorear la caída de los crack spreads, lo que sugiere que las refinerías podrían pronto recortar sus compras de crudo.
Si la OPEP+ continúa relajando sus recortes de oferta más adelante este año, el mercado podría enfrentar un superávit aún mayor. Los traders deberían vigilar el nivel clave de soporte en torno a US$70 por barril, que históricamente ha detonado interés comprador. Cubrir (hedgear) las posiciones largas existentes ahora ayudará a proteger los portafolios frente a nuevos aumentos inesperados de inventarios en agosto.
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