Los datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE. UU. (CFTC) mostraron que las posiciones netas largas en petróleo, mantenidas por traders no comerciales, cayeron a 110,5 mil en el último período reportado. Esto se compara con 114,6 mil previamente, lo que indica una reducción del posicionamiento alcista en el mercado.
El cambio semanal implica una caída de 4,1 mil contratos frente al nivel anterior. Las cifras más recientes reflejan los datos de posicionamiento de la CFTC para no comerciales en petróleo y ofrecen una instantánea del sentimiento especulativo durante el período cubierto.
Posicionamiento especulativo y vientos en contra macro
Hemos observado que las posiciones netas largas de los traders no comerciales han disminuido a 110,5 mil contratos. Este movimiento indica que los grandes especuladores están recortando sus apuestas alcistas sobre el crudo. Para nosotros, es una señal para adoptar una postura más cautelosa, si no bajista, en el muy corto plazo.
Este sentimiento se alinea con datos macroeconómicos recientes. La semana pasada, las cifras del PMI manufacturero de China se ubicaron en 49,7, lo que apunta a una contracción y alimenta las preocupaciones sobre un debilitamiento de la demanda del mayor importador de petróleo del mundo. Esto sigue una tendencia de producción industrial más floja de lo esperado durante el último trimestre.
Aumentos de oferta, estrategias de trading y fortaleza del dólar
Del lado de la oferta, el último reporte de la EIA mostró un aumento sorpresivo de 2,1 millones de barriles en los inventarios de crudo de EE. UU., frente a expectativas de mercado de una baja. Históricamente, aumentos consecutivos de inventarios durante la temporada de conducción en verano, como vimos en julio de 2024, suelen anteceder una corrección de precios. Esto sugiere que la oferta de corto plazo es más que adecuada para satisfacer la demanda actual.
En este contexto, vemos una oportunidad para posicionarnos ante una posible baja o para un trading en rango. Estamos considerando comprar opciones put o estructurar spreads bajistas (bear put spreads) sobre futuros del WTI para los contratos de agosto y septiembre. Estas estrategias ofrecen riesgo definido y, al mismo tiempo, nos permiten beneficiarnos de una posible caída hacia la zona baja de los US$70.
La fortaleza del dólar estadounidense también está generando vientos en contra para los precios del crudo. Los comentarios de la Reserva Federal la semana pasada fueron interpretados como hawkish, impulsando el índice dólar a un máximo de tres meses de 106,50. Un dólar fuerte encarece el petróleo para quienes operan con otras monedas, lo que puede moderar la demanda global.
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