Choque de oferta y volatilidad del mercado
El movimiento de precios se comparó con 2022, cuando Rusia atacó Ucrania. En ese periodo, Estados Unidos vendió reservas estratégicas (reservas de petróleo del gobierno usadas para emergencias) para intentar limitar las subidas. Se volvió a mencionar el uso de las reservas estratégicas de EE. UU., pero se señaló que no sustituiría todo el suministro perdido por los cierres en Oriente Medio. La situación se describió como sin precedentes, con precios que podrían subir más mientras continúe la guerra. Se indicó que una posible reanudación de los envíos por el estrecho de Ormuz sería el principal factor para revertir la subida de precios. El estrecho de Ormuz es un paso marítimo estrecho y crítico por donde circula gran parte del petróleo mundial. Con el crudo Brent subiendo un 25% durante la noche hasta 116 USD/bbl, entramos en un periodo de volatilidad extrema impulsado por un choque de oferta (una caída repentina y fuerte de la disponibilidad del producto). La detención del tráfico por el estrecho de Ormuz, un punto de estrangulamiento (un lugar donde, si se bloquea, se frena gran parte del flujo) para casi 20 millones de barriles al día, ha eliminado de hecho una quinta parte del suministro mundial del mercado. Esta interrupción inmediata exige a los operadores centrarse en gestionar un riesgo que cambia muy rápido. El fuerte aumento del precio significa que la volatilidad implícita (la volatilidad “esperada” que el mercado mete en el precio de las opciones) en las opciones sobre crudo se ha disparado, lo que hace que comprar contratos sea muy caro. Probablemente estemos viendo que el índice de volatilidad del crudo de CBOE (OVX) supera 80. El OVX es un indicador que resume cuánta volatilidad espera el mercado en el petróleo a partir del precio de las opciones. Este alto coste de las opciones debe considerarse en cualquier nueva posición, porque puede reducir las ganancias si el mercado se queda lateral (sin una tendencia clara).Riesgos clave y posicionamiento
Para quienes esperan más escalada, comprar opciones de compra (call: derecho a comprar a un precio fijado) sobre futuros de Brent o WTI ofrece una forma directa, pero cara, de beneficiarse si el precio sube más. Los futuros son contratos para comprar o vender en una fecha futura a un precio acordado. La acción del precio recuerda a inicios de 2022, cuando el Brent superó brevemente los 130 USD, un nivel que ahora se considera un posible objetivo a corto plazo. Dada la incertidumbre, usar diferenciales de calls (call spreads: comprar una call y vender otra a un precio más alto para abaratar el coste, limitando la ganancia máxima) puede ser más prudente para mantener el riesgo controlado y reducir el coste inicial. Por el contrario, la situación es frágil y cualquier noticia de desescalada podría provocar una reversión brusca del precio. Los operadores pueden considerar comprar opciones de venta (put: derecho a vender a un precio fijado) para cubrir una exposición larga existente (una posición que gana si el precio sube) o para apostar por una resolución repentina. La volatilidad elevada significa que incluso puts fuera del dinero (out-of-the-money: que aún no darían ganancia si se ejercen al precio actual) pueden dar protección importante contra una caída fuerte con un desembolso relativamente pequeño. La liberación prevista de la Reserva Estratégica de Petróleo de EE. UU. probablemente tendrá un efecto limitado en los precios esta vez. Entramos en 2026 con niveles cercanos a 360 millones de barriles, bastante por debajo de los 560 millones que había antes de las grandes liberaciones de 2022. Este “colchón” más pequeño deja al mercado mucho más expuesto al cierre actual de suministro. Mirando atrás, hubo calma en los mercados de energía durante gran parte de 2025, lo que dejó a muchos sin preparación para un shock geopolítico (un impacto causado por conflictos o tensiones entre países) de este tipo. La señal clave a vigilar será cualquier noticia sobre la reanudación de los envíos por el estrecho de Ormuz. Una reanudación confirmada del tráfico de petroleros casi con seguridad provocaría un cierre rápido de la prima de guerra (el extra de precio por el riesgo del conflicto) que vemos ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
