Reservas estratégicas y suministro de emergencia
La Agencia Internacional de Energía (organismo que coordina políticas energéticas entre países) anunció una liberación récord de 400 millones de barriles de reservas estratégicas (petróleo almacenado por gobiernos para emergencias). Reuters informó que este volumen cubriría 25 días de la interrupción actual. El Departamento del Tesoro de EE. UU. emitió una exención (permiso temporal) de 30 días que permite a países comprar petróleo ruso varado en el mar (cargamentos detenidos en buques). La exención se presentó como una medida para aliviar la presión de suministro a corto plazo, pero también generó dudas sobre los límites al ingreso de Rusia y provocó críticas de aliados de EE. UU. Danske Research esperaba que la presión al alza sobre los precios del petróleo continuara hasta el fin de semana. El artículo señala que se produjo con ayuda de una herramienta de inteligencia artificial (software que genera contenido) y fue revisado por un editor. Vemos que los precios del petróleo se mantienen firmes alrededor de los 100 USD por barril, en gran parte por el aumento de tensiones en torno al Estrecho de Ormuz. Esto parece una versión más grave de los choques navales de fines de 2025, que asustaron al mercado de forma fuerte pero breve. La amenaza de cierre actual, que afecta casi una quinta parte del suministro diario mundial de petróleo, sugiere que esta situación podría durar más.Volatilidad de opciones y posicionamiento de trading
Este alto nivel de incertidumbre está elevando el costo de los contratos de opciones (instrumentos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio establecido), con la volatilidad implícita (estimación del mercado sobre cuánto puede moverse el precio) disparándose. El índice CBOE Crude Oil Volatility Index (OVX) (medida de volatilidad esperada para el petróleo) ya supera 50, un nivel que indica tensión en el mercado y primas (costo extra) más altas. Para los traders (personas que operan en mercados), esto significa pagar más por cualquier apuesta direccional (apostar a que el precio subirá o bajará). Dada la postura dura del nuevo liderazgo de Irán, creemos que posicionarse para nuevos picos de precio es una estrategia principal. Esto implica mirar opciones call (opciones que ganan valor si el precio sube), quizá usando spreads (combinar opciones para reducir costo y limitar el riesgo) para manejar primas altas y definir el riesgo. Por otro lado, el mercado sigue expuesto a un avance diplomático repentino, lo que vuelve esenciales las opciones put de protección (opciones que ganan valor si el precio cae) para cubrirse ante un giro brusco. No le damos mucha credibilidad a la liberación anunciada de reservas estratégicas, porque 400 millones de barriles cubren menos de un mes de una posible interrupción. De forma similar, la exención de 30 días para el petróleo ruso agrega ruido de corto plazo, y recuerda la aplicación impredecible de sanciones (restricciones legales para limitar comercio o ingresos) que vimos durante 2025. Al recordar los ataques de 2019 a instalaciones sauditas, que causaron un salto de 15% en un día, sabemos que estas situaciones pueden escalar rápidamente más allá del control de los responsables de política pública. En las próximas semanas, esperamos que los precios sigan altos y con movimientos bruscos según los titulares del Golfo. Este entorno favorece estrategias que ganan con grandes oscilaciones de precio, como los straddles largos (comprar una call y una put al mismo precio de ejercicio para beneficiarse si el precio se mueve fuerte en cualquier dirección), para quienes anticipan un movimiento grande. La clave es vigilar cualquier señal de desescalada, porque eso podría reducir rápidamente la prima de volatilidad (costo adicional por la incertidumbre).
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