La demanda del sector oficial se debilita
TD dijo que la participación institucional (grandes fondos, bancos y aseguradoras) y minorista (personas) en el oro ya es alta. También indicó que la operación por “debasement” (apostar a que el dinero pierda valor por inflación o por exceso de emisión) se está debilitando, con menos recortes de tasas esperados por parte de la Reserva Federal de EE. UU. (banco central de Estados Unidos), sin crecimiento de la oferta monetaria (cantidad total de dinero en circulación) y con menor preocupación por la independencia de la Fed, relacionada con una decisión de la Corte Suprema vinculada al juicio de Lisa Cook. TD describió la fuerza reciente del precio como impulsada por olas sucesivas de compras desde distintos grupos de capital (tipos de inversionistas con diferentes fuentes de dinero). Dijo que esto aumenta el riesgo de una “limpieza” de posiciones (salida rápida de muchos operadores que estaban en la misma apuesta). Las simulaciones de TD indicaron que muchos escenarios podrían activar ventas de CTA (fondos sistemáticos que siguen tendencias con reglas y computadoras) la próxima semana. Señaló que esto implicaría que los algoritmos (programas que ejecutan reglas automáticas) reduzcan posiciones largas (apuestas a que el precio sube) por primera vez desde febrero de 2024.Sube el riesgo de una limpieza de posiciones
La tendencia al alza del oro parece más frágil porque los compradores principales muestran señales de agotamiento. Los costos de energía en aumento, con el petróleo crudo de nuevo por encima de 95 dólares por barril a inicios de 2026, están presionando las finanzas de importadores clave de Asia. Esto reduce el excedente de efectivo (dinero disponible) que sus bancos centrales tienen para seguir comprando oro al ritmo agresivo visto en 2024 y 2025. Esta desaceleración de la demanda oficial se nota más. Reportes recientes indican que las compras netas (compras menos ventas) de bancos centrales en el último trimestre de 2025 fueron las más bajas en más de dos años. Países con choques económicos propios también tienen menos probabilidad de comprar e incluso podrían considerar vender reservas para estabilizar sus monedas (evitar caídas fuertes del tipo de cambio). Estos factores quitan un soporte clave que ha impulsado el mercado. Desde el punto de vista del posicionamiento (cómo está repartido el dinero en las apuestas), la operación está demasiado concurrida, con poco espacio para nuevos compradores que empujen los precios. Esto ya ha pasado: una fuerte tenencia institucional suele preceder una corrección (bajada marcada) cuando cambia la historia del mercado. Los operadores de derivados (contratos cuyo valor depende del precio del oro, como futuros y opciones) deben considerar que los CTAs, fondos automáticos que siguen tendencias, ahora corren el riesgo de liquidar (cerrar y vender) las grandes posiciones alcistas que mantienen desde que el repunte empezó con fuerza en febrero de 2024. El detonante de estas ventas es que se debilita la razón económica para tener oro, ya que la Reserva Federal ha señalado que su pausa en los recortes de tasas probablemente se extienda hasta 2026 por inflación persistente. Sin la expectativa de dinero más barato (tasas más bajas), una pequeña caída del precio podría iniciar una cadena de ventas automáticas de estos CTAs. Esto eleva el riesgo de una caída rápida por cierre masivo de posiciones en las próximas semanas.
Comience a operar ahora – Haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets
