Interpretación de las señales recientes de nóminas
Dijo que se deben promediar dos informes de nóminas (empleos en empresas, fuera del sector agrícola), y que las cifras recientes están por debajo de un nivel de equilibrio de 30.000 (el número aproximado de empleos necesarios para que el empleo no empeore). Señaló que esto se basa solo en un par de meses de datos. Daly dijo que el crecimiento salarial (subida de sueldos) debería igualar la inflación más el crecimiento de la productividad (más producción por hora trabajada), que es más alto. Dijo que el crecimiento salarial actual no muestra señales de sobrecalentamiento (subidas excesivas y poco sostenibles). Dijo que el último informe de empleo le preocupa y que teme que el mercado laboral sea más débil de lo que se veía. Dijo que las huelgas, la nieve y el “benchmarking” de población (una revisión estadística para ajustar las estimaciones con datos más completos) hacen que el informe sea más difícil de interpretar. Daly dijo que un shock del precio del petróleo (una subida rápida por un evento inesperado) lo sentirían los consumidores y depende de cuánto dure la interrupción. Dijo que la Fed necesita más tiempo para decidir, podría mantener los tipos sin cambios, y que no está en posición de considerar subidas de tipos.Volatilidad de trading con una Fed en dos direcciones
También dijo que no hay pruebas de que la economía esté sobrecalentada. Dijo que es un poco optimista en que la IA (inteligencia artificial) pueda aumentar la productividad, pero quiere ver pruebas. La Reserva Federal ahora señala que los riesgos están equilibrados: preocupan tanto un mercado laboral que se debilita como una inflación por encima del objetivo. Esto crea mucha incertidumbre sobre la trayectoria de los tipos de interés, lo que sugiere un periodo de mayor volatilidad del mercado (cambios de precio más bruscos). Por eso conviene considerar estrategias que ganen con oscilaciones de precios, como comprar opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio) sobre índices principales. El último informe de empleo, que mostró que las nóminas crecieron solo en 25.000 en febrero frente a 180.000 esperados, es una señal de alerta para la economía. Sin embargo, como el último dato del IPC (Índice de Precios al Consumidor, una medida de inflación) sigue alto en 2,8%, la Fed duda en recortar tipos para apoyar el empleo. Este choque de fuerzas hace que las opciones sobre futuros SOFR (contratos sobre el tipo SOFR, una referencia de interés a un día en EE. UU. usada para reflejar expectativas de tipos) sean una herramienta útil para operar el rango ahora más amplio de posibles resultados en las próximas reuniones del FOMC (el comité que decide los tipos en la Fed). Recordamos la serie de recortes de tipos en la segunda mitad de 2025, pensados para poner un suelo al mercado laboral (evitar que caiga más) y lograr un aterrizaje suave (bajar la inflación sin recesión). La debilidad actual en la contratación, sin embargo, pone en duda ese resultado y crea un entorno difícil para las acciones (renta variable). Este entorno es adecuado para comprar volatilidad (posicionarse para beneficiarse de grandes movimientos), ya que el VIX (índice que mide la volatilidad esperada del S&P 500) ha estado cerca de niveles históricamente bajos y podría reaccionar a esta nueva incertidumbre. A esto se suma el reciente salto del precio del petróleo, con el Brent (tipo de crudo de referencia) pasando de 95 dólares por barril por nuevas tensiones geopolíticas (conflictos entre países). Esto presiona directamente a los consumidores y complica la inflación, lo que hace aún menos probable que la Fed actúe con decisión. Conviene vigilar las opciones sobre el petróleo, ya que la duración de este shock de precios es una gran incógnita para el mercado. La Fed ha dejado claro que no se consideran subidas de tipos, pero la decisión ahora es entre recortar tipos de inmediato o esperar más información. Esta postura de “esperar y ver” significa que los mercados reaccionarán con fuerza a cada nuevo dato, desde las solicitudes semanales de subsidio por desempleo (personas que piden ayuda tras perder el trabajo) hasta el próximo informe de inflación. Se esperan movimientos rápidos y bruscos a medida que la nueva información cambie la probabilidad de un cambio de política. Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
