Riesgo geopolítico y flujo hacia refugio seguro
Los mercados vigilaron una posible interrupción de los envíos de energía por el Estrecho de Ormuz, una ruta clave para las exportaciones globales de petróleo. Los precios más altos de la energía aumentaron las preocupaciones por inflación (subida general de precios) y apoyaron la demanda de activos como la plata. El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, dijo que la Marina de Estados Unidos podría escoltar barcos comerciales en el Golfo para mantener el flujo de energía. También dijo que Washington podría ofrecer seguros contra riesgo político (cobertura ante pérdidas por conflictos, sanciones o decisiones de gobierno) para los petroleros (barcos que transportan petróleo) en la zona. Los operadores descontaron cerca de 50 puntos base de recortes de tasas de la Reserva Federal para fin de año, según la herramienta CME FedWatch. Un punto base equivale a 0.01%. Tasas más bajas pueden apoyar a los metales preciosos, pero un dólar estadounidense más fuerte puede limitar las alzas de la plata, porque se cotiza en dólares. Los datos de Estados Unidos mostraron 63 mil empleos privados ADP creados en febrero, por encima de lo esperado. ADP es un informe privado de empleo. El ISM de Servicios PMI (un indicador de actividad del sector servicios; arriba de 50 sugiere expansión) subió a 56.1 en febrero desde 53.8, lo que puede fortalecer al dólar y frenar el avance de la plata.Lo que sugiere la historia para la plata
Analizamos un mercado que recuerda a los eventos de 2025. En ese momento, la escalada militar en Medio Oriente impulsó un repunte típico de “refugio seguro” en la plata, pero duró poco. El alza se desinfló cuando se contuvo la amenaza inmediata a los suministros de energía por el Estrecho de Ormuz y la atención volvió a la política de tasas de la Fed (Banco Central de Estados Unidos). Al día de hoy, 5 de marzo de 2026, la plata cotiza cerca de $24.15 por onza, y aunque los nuevos titulares geopolíticos aumentan la volatilidad (qué tanto sube y baja el precio), el contexto económico es distinto. La lección de 2025 es no reaccionar de más a repuntes impulsados por conflictos cuando los datos económicos son sólidos. Con el último IPC (Índice de Precios al Consumidor, una medida de inflación) mostrando inflación en 3.1%, la Fed tiene poca razón para recortar tasas con fuerza. Esta inflación persistente, junto con un mercado laboral fuerte que agregó 275,000 empleos el mes pasado, mantiene firme el Índice del Dólar (medida del valor del dólar frente a una canasta de monedas) por encima de 103. Esto es un obstáculo para la plata, como en 2025, cuando la fortaleza del dólar limitó las ganancias. Por eso, cualquier intento de la plata de subir por encima de la resistencia de $25 (zona de precio donde suele aparecer venta) probablemente enfrente presión vendedora. Para operadores de derivados (instrumentos financieros cuyo valor depende de otro activo, como opciones y futuros), este entorno sugiere que comprar opciones call de vencimiento lejano es riesgoso, porque un rompimiento sostenido (subida clara por encima de una zona) parece poco probable. Una estrategia más prudente en las próximas semanas sería considerar vender calls fuera del dinero (opciones de compra con precio de ejercicio por encima del precio actual) para cobrar prima (el precio que se recibe por vender la opción), esperando que la plata se mantenga en rango (sin tendencia clara). Al revisar datos históricos, la volatilidad de la plata suele subir con eventos geopolíticos, pero tiende a bajar rápido si no hay un impacto directo y duradero en la economía global. La volatilidad implícita actual de la plata (volatilidad estimada por el mercado a partir de los precios de opciones) está cerca de 22%, elevada pero no extrema. Esto sugiere que el mercado descuenta incertidumbre, pero no espera un gran repunte como el que se vio brevemente en 2025.
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