La Fed Señala Tasas Altas Durante Más Tiempo
La Reserva Federal (el banco central de EE. UU.) mantuvo las tasas de interés en 3,50%–3,75% en su reunión de marzo. Jerome Powell dijo que se espera que la inflación (subida general de precios) baje, pero que la desinflación (cuando la inflación se reduce, aunque los precios pueden seguir subiendo) podría ser más lenta, y que los precios más altos del petróleo vinculados al conflicto con Irán podrían elevar la inflación a corto plazo. Los responsables de la política monetaria señalaron incertidumbre sobre los efectos económicos de la guerra con Irán y mencionaron riesgos al alza para la inflación (posibilidad de que suba más). Las proyecciones aún muestran un recorte de tasas este año y otro en 2027, en línea con diciembre. Los precios al productor de EE. UU. de febrero subieron más de lo esperado, con el PPI (Índice de Precios al Productor: precios que cobran las empresas antes de llegar al consumidor) +0,7% m/m (mes a mes) frente a +0,5% en enero y previsiones de +0,3%, el mayor avance en siete meses. El PPI general fue 3,4% a/a (año a año). El PPI subyacente (sin componentes muy cambiantes como energía y alimentos) subió a 3,9% desde 3,5%. Lo próximo serán las solicitudes semanales de subsidio por desempleo (personas que piden ayuda tras perder el empleo). El giro más agresivo de la Reserva Federal (postura más dura contra la inflación, normalmente con tasas más altas) cambió las expectativas del mercado para las próximas semanas. Si los recortes de tasas se retrasan, es probable que continúe la presión sobre las acciones, especialmente en el Nasdaq 100, que es sensible a las tasas (tasa más alta suele afectar más a empresas de crecimiento). La volatilidad implícita (lo que el mercado espera que se muevan los precios a partir de las opciones) está subiendo: el VIX (índice de volatilidad del S&P 500, a menudo llamado “índice del miedo”) superó 20 en la última sesión, lo que sugiere que el mercado de opciones está descontando movimientos de precios más amplios.La Inflación y la Volatilidad Reajustan el Riesgo
Las últimas cifras del Índice de Precios al Productor confirman que la inflación sigue siendo persistente. Aunque el 3,4% anual del PPI está por debajo de los máximos de 2022, el salto mensual de 0,7% es lo que preocupa al mercado. Este impulso al alza en los precios mayoristas (precios entre empresas, antes de vender al público) respalda la decisión de la Fed de esperar pruebas más claras de desinflación antes de actuar. La tensión geopolítica añade riesgo y afecta directamente a los mercados de energía y a las previsiones de inflación. Con el crudo Brent (referencia internacional del precio del petróleo) por encima de 95 dólares por barril por primera vez en más de un año, conviene considerar opciones call (contratos que dan derecho a comprar a un precio fijado) sobre ETF (fondos cotizados que replican un índice o sector) del sector energético como cobertura (protección ante pérdidas). Esta estrategia se beneficia si sube el petróleo y si la inflación se mantiene. El mercado de derivados (instrumentos cuyo valor depende de otro activo, como opciones y futuros) está reajustando rápidamente la trayectoria de las tasas de interés, lo que afecta las valoraciones de los índices (cuánto “valen” según precios y expectativas). Los futuros de Fed Funds (contratos que reflejan lo que el mercado espera de la tasa oficial de la Fed) ahora indican menos de un 40% de probabilidad de un recorte de tasas para septiembre. Esto hace que las estrategias con puts protectoras (opciones put: derecho a vender a un precio fijado, usadas como seguro) sobre índices amplios como el S&P 500 sean una forma más prudente de gestionar el riesgo de caídas. Con este contexto, es probable que los sectores orientados al “valor” (empresas más estables y a menudo más baratas en comparación con sus beneficios) rindan mejor que las acciones de “crecimiento” (empresas que se valoran por expansión futura). El Dow Jones, más centrado en grandes empresas industriales y financieras, puede ser más resistente que el Nasdaq, más cargado de tecnología. Esto favorece estrategias como vender spreads de calls fuera del dinero (vender y comprar calls a distintos precios, con ambos precios lejos del nivel actual, para limitar riesgo e ingresar prima) sobre ETF de tecnología para generar ingresos manteniendo una visión cautelosa del mercado.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
