Los rendimientos del Tesoro de EE. UU. afectan los precios del oro
En el análisis técnico, el oro oscila alrededor de $4,200, con niveles de soporte en $4,153 y $4,090 si cae. Un enfoque cauteloso de la Reserva Federal podría empujar al oro hacia $4,300.
El oro es un activo de refugio seguro y una protección contra la inflación, utilizado ampliamente por los bancos centrales para reservas. Su precio se correlaciona inversamente con el dólar estadounidense y con activos de riesgo, aumentando durante la inestabilidad geopolítica o recesiones económicas. Las actividades de reserva de los bancos centrales también influyen en la dinámica del mercado del oro.
Con la Reserva Federal indicando un pronóstico cauteloso, este reciente recorte de tasas debe considerarse como un paso aislado en lugar de el inicio de una larga caminata. Mientras el mercado ha reaccionado positivamente a esta medida, la postura de “esperar y ver” de Jerome Powell introduce una gran incertidumbre para las semanas venideras. Los traders de derivados pueden aprovechar esto posicionándose para un aumento continuo, pero potencialmente volátil, del oro hacia el nivel de $4,300.
Voto dividido de la Reserva Federal
El voto dividido en la Reserva Federal, con algunos miembros queriendo mantener las tasas estables, indica que el camino a seguir no está claro. Esto sugiere que el uso de opciones para gestionar riesgos será crucial; podríamos considerar la compra de spreads de opciones call para apuntar a un aumento mientras definimos nuestro riesgo. Al mismo tiempo, comprar opciones de venta protectoras con un precio de ejercicio por debajo del nivel psicológico de $4,200 podría proteger contra cualquier sorpresa adversa proveniente de los datos.
Esta tensión mencionada por Powell se deja ver en los últimos informes económicos de noviembre de 2025. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) mostró que la inflación subyacente se mantiene obstinadamente alta en 3.8%, lo que explica la renuencia de algunos miembros de la Reserva Federal a recortar las tasas más. Cualquier dato futuro de inflación que sea alto probablemente fortalecerá al dólar estadounidense y creará una resistencia significativa para el oro.
Por otro lado, la preocupación de la Reserva Federal sobre los riesgos laborales se confirmó con el reciente informe de empleo de noviembre de 2025, que mostró un decepcionante aumento de solo 95,000 empleos. Esta debilidad en el mercado laboral apoya la necesidad de tasas más bajas y actúa como un fuerte impulso para los precios del oro. Debemos observar de cerca el próximo conjunto de cifras de empleo, ya que influirán en gran medida en el próximo movimiento de la Reserva Federal.
Al mirar hacia atrás, este entorno se asemeja a los “recortes de seguro” que vimos de la Reserva Federal en 2019, que estaban diseñados para sostener una expansión en lugar de combatir una recesión profunda. Este paralelo histórico sugiere que no deberíamos esperar una serie agresiva de recortes de tasas a menos que los datos económicos empeoren considerablemente. Por lo tanto, las posiciones alcistas a largo plazo deben ser moderadas con esta realidad cautelosa.
Finalmente, observamos un fuerte apoyo subyacente para el oro por parte de la actividad de los bancos centrales, lo que proporciona un suelo fundamental para los precios. Datos recientes del Consejo Mundial del Oro para el tercer trimestre de 2025 confirmaron que los bancos centrales compraron otras 250 toneladas de oro, continuando la tendencia que hemos visto desde 2022. Esta demanda constante debería limitar la caída del oro, incluso si vemos retrocesos a corto plazo causados por cambios en las expectativas de políticas de la Reserva Federal.
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